O dólar norte-americano iniciou a semana mais firme, numa altura em que os mercados incorporam novos apertos por parte da Reserva Federal. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) subia 0,15% para perto de 100,37, enquanto o CME FedWatch atribuía uma probabilidade de quase 88% a pelo menos mais uma subida de taxas este ano. Essa reavaliação surge após a decisão da semana passada de aumentar as taxas em 25 pontos base, para um intervalo de 3,75%–4,00%, e de sinalizar mais ação, à medida que termina o período de blackout da Fed e o presidente da Fed de Chicago, Austan Goolsbee, deverá discursar em Londres.
O presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reiterou que a inflação elevada continua a ser uma preocupação central da política monetária. Os seus comentários marcaram 6,2 no FXS Speechtracker, face a uma média histórica de 6,3, e o FXS Fed Sentiment Index recuou 1,47 pontos para 150,61, ainda acima do limiar neutro de 100. Noutro plano, as atenções viram-se para uma reunião da Assembleia Geral da ONU em Nova Iorque a partir de segunda-feira, 21 de setembro, com a participação do presidente dos EUA, Donald Trump, e de líderes do Golfo. Em termos técnicos, o DXY negociava em 100,35, acima da EMA de 20 dias em 99,63, com o RSI nos 63,15; o máximo da semana passada situa-se perto de 100,55.
Posicionamento para um Dólar Norte-Americano Mais Forte
Com o Índice do Dólar dos EUA (DXY) atualmente a negociar perto de 100,35, consideramos que os operadores em derivados devem posicionar-se para a continuação da força do greenback nas próximas semanas. Uma vez que o índice rompeu de forma clara acima da sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias, em 99,63, assumir posições longas em futuros indexados ao USD é uma estratégia bastante viável. Historicamente, quando o DXY sustenta uma rutura acima desta EMA com um RSI em torno de 63, tende a valorizar mais 1,2% a 1,5% antes de mostrar sinais de exaustão.
Tendo em conta que a ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade de 88% de nova subida de taxas, devemos também procurar cobertura face à subida das yields. Os operadores em derivados podem comprar opções de venda (puts) sobre futuros de Treasuries ou entrar em payer swaps para tirar partido deste impulso mais hawkish. Estes movimentos são sustentados pelo facto de o Fed Sentiment Index permanecer elevado, em 150,61, o que historicamente sinaliza que uma política monetária restritiva veio para ficar.
Estratégias de Opções e Volatilidade
Com o Índice de Força Relativa (RSI) em 63,15, o mercado está a ganhar momentum, mas ainda não se encontra em território de sobrecompra. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) sobre o USD face ao euro e à libra, apontando a uma rutura acima do máximo recente de 100,55. No entanto, devemos definir stop-losses rigorosos logo abaixo do nível de suporte de 99,63, para mitigar riscos caso a tendência se inverta de forma súbita.
Por último, a Assembleia Geral da ONU, que começa hoje em Nova Iorque, deverá desencadear volatilidade de curto prazo nos mercados. Podemos explorar esta incerteza através da negociação de straddles longos em pares cambiais principais, para beneficiar de movimentos de preços rápidos e acentuados. Isto permite capturar ganhos com a volatilidade, independentemente de o dólar subir ou descer durante estas conversações diplomáticas de grande visibilidade.
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