Volatilidade das obrigações soberanas domina final do 3.º trimestre, enquanto os preços dos combustíveis mantêm vivos os receios de inflação e a incerteza sobre as taxas de juro

by VT Markets
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Sep 21, 2026

Os mercados entram nas últimas semanas do 3.º trimestre com a volatilidade centrada na dívida soberana, mesmo quando o crude Brent inicia a semana 1,4% mais baixo, após uma queda de 3% na semana passada, e as ações deverão abrir mais firmes. O foco está a deslocar-se do crude para os combustíveis refinados: o gasóleo nos EUA atingiu um recorde na semana passada, enquanto a gasolina sem chumbo no Reino Unido subiu para 161,66 pence por litro, um novo máximo de quatro anos, mantendo viva a pressão sobre o IPC e alimentando a incerteza em torno das taxas. Os movimentos nas obrigações continuam acentuados; as yields francesas a 2 e 10 anos subiram 10 pontos base cada na sexta-feira, levando a yield a 10 anos ao nível mais elevado desde 2007. No Reino Unido, o Banco de Inglaterra recalibrou o QT, reduzindo o ritmo previsto de diminuição do balanço para 46 mil milhões de libras ao longo de oito anos, face a 70 mil milhões, e suspendendo as vendas de gilts até abril de 2027.

Dados Económicos e Expectativas de Política

Os dados e a geopolítica enquadram agora a semana que se avizinha. Os números das finanças públicas do Reino Unido, na terça-feira, deverão mostrar um endividamento em agosto de 15,7 mil milhões de libras, com a dívida líquida em 94,1% do PIB, enquanto o endividamento de agosto de 2025 foi de 18 mil milhões de libras. Os PMIs globais serão acompanhados de perto, juntamente com a estimativa GDPNow da Fed de Atlanta de um crescimento de 5,1% do PIB dos EUA no 3.º trimestre, e a libra poderá ser posta à prova depois de o GBP/USD ter recuado 0,88% na semana passada, com 1,34 dólares como referência.

Oferta de Energia e Desempenho dos Mercados de Ações

Os riscos na oferta de energia intensificaram-se após relatos de que a Arábia Saudita está a interromper mais exportações de petróleo para a Europa na sequência de ataques, e depois do maior ataque de drones de sempre da Ucrânia a Moscovo; metade das seis maiores refinarias de gasóleo da Rússia reduziu ou interrompeu a produção em setembro. O desempenho das ações tem resistido: o VIX recuou e o índice Philadelphia Semiconductor subiu 1,5% na semana passada.

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