A rupia indiana abriu mais forte face ao dólar norte-americano, pressionando o USD/INR para cerca de 95,75, à medida que os preços do petróleo corrigiram. Nas primeiras transacções, o contrato de Crude Oil da MCX com vencimento a 21 de Setembro caiu 2,7%, para 9.400 rupias, apoiando as divisas de economias importadoras de petróleo. O petróleo tem estado sob pressão há mais de uma semana, perante expectativas de melhoria da oferta, com desenvolvimentos em torno dos riscos de navegação no Golfo e relatos de que a Arábia Saudita está a repor o seu oleoduto East–West para perto de metade da capacidade.
As atenções voltaram-se também para a Assembleia Geral da ONU, onde o Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que se iria reunir com líderes de países do Golfo e com figuras seniores do Irão, devendo o abastecimento energético constar das discussões. Na Índia, a inflação de Agosto subiu para 4,8% em termos homólogos, face a 4,5% (revisto) anteriormente, enquanto outra previsão apontava para 4,9%. No gráfico, o USD/INR manteve-se acima da sua EMA de 20 dias, nos 95,48, e o RSI oscilou perto de 60,00; a resistência foi identificada nos 96,10, com a zona da EMA a funcionar como suporte de curto prazo caso o RSI se mantenha acima de 50.
Estratégias de negociação num contexto de força de curto prazo da rupia
Sugerimos que os traders de derivados aproveitem a fraqueza de curto prazo do par USD/INR através da utilização de opções put de vencimento próximo, à medida que o par desliza em direcção a 95,75. Esta força temporária da rupia indiana é largamente impulsionada pela correcção dos preços do crude, com o contrato de Crude da MCX a cair 2,7% para 9.400 rupias. Dado que a Índia depende de importações para mais de 85% das suas necessidades de crude, esta tendência de queda nos custos energéticos proporciona um amortecedor imediato para a moeda local.
Apesar desta força de curto prazo da rupia, desaconselhamos manter posições curtas em USD/INR por demasiado tempo, porque a estrutura técnica subjacente permanece bullish. O par continua a negociar confortavelmente acima da sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias, nos 95,48, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) se mantém construtivo perto de 60,00. Os traders deverão procurar acumular opções call longas ou estratégias bull call spread caso o preço recue para perto desta zona de suporte nos 95,48, visando uma recuperação em direcção a 96,10.
Impacto da inflação, da política monetária e dos desenvolvimentos na oferta de energia
A nossa postura prudente é também sustentada pela subida da inflação doméstica, que atingiu 4,8% em Agosto e mantém em cima da mesa uma subida de 50 pontos base das taxas de juro em Outubro. Historicamente, inflação elevada e condições financeiras globais mais restritivas tendem a penalizar, no médio prazo, moedas de mercados emergentes como a rupia. Recomendamos a compra de straddles out-of-the-money nos contratos USD/INR de Outubro, para beneficiar do aumento esperado da volatilidade antes da reunião de política monetária.
Do lado das matérias-primas, vemos ainda margem para posições bearish em derivados de petróleo, à medida que a Arábia Saudita repõe a capacidade do seu oleoduto e se iniciam conversações diplomáticas na ONU. Historicamente, períodos semelhantes de alívio da oferta conduziram a quedas de várias semanas nos mercados de energia, pelo que posições curtas em futuros sobre crude na MCX continuam altamente viáveis. Devemos acompanhar de perto estes desenvolvimentos geopolíticos, pois uma queda sustentada do petróleo continuará a limitar a subida imediata do par USD/INR.
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