O EUR/USD subiu ligeiramente para cerca de 1,1485 no início da sessão asiática de segunda-feira, mas os fatores subjacentes apontam para um potencial de subida limitado. A Reserva Federal subiu as taxas em 25 pontos base na reunião de setembro e sinalizou mais aperto, uma postura que pode sustentar o dólar. O risco geopolítico também permanece em foco depois de o Irão ter alertado para retaliações contra bases militares dos EUA e o Presidente Donald Trump ter levantado a perspetiva de novos ataques, o que pode manter a procura de refúgio pelo dólar. A Presidente do BCE, Christine Lagarde, deverá discursar mais tarde.
Na área do euro, o vice-presidente do BCE, Boris Vujcic, afirmou que as expectativas de taxas refletem preços de energia mais elevados, enquanto as decisões de política ponderarão um conjunto mais amplo de indicadores. Os mercados monetários estão a incorporar três ou quatro subidas adicionais até ao final de 2027, com o próximo movimento possivelmente em outubro, o que levaria a taxa de depósito para 3,25% ou 3,50%. Noutro plano, o FXS Speechtracker avaliou a retórica da Fed em 6,2/10 face a uma média histórica de 6,3/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index caiu 1,47 pontos para 150,61. Do ponto de vista técnico, o EUR/USD mantém-se abaixo da SMA de 100 dias; o RSI está em 36,4, com suporte em 1,1460 e resistência em 1,1545, 1,1585 e 1,1710.
Proteger carteiras num contexto de pressões técnicas e geopolíticas
Tendo em conta a pressão intensa sobre o par EUR/USD perto de 1,1485, devemos concentrar-nos em proteger as nossas carteiras contra uma potencial quebra abaixo do suporte-chave de 1,1460. A utilização de opções put de curto prazo ou de bear put spreads permite capturar ganhos com a descida, limitando estritamente o risco caso o mercado reverta. Historicamente, configurações técnicas semelhantes — com o RSI perto de 36 e abaixo da média móvel de 100 dias — conduziram a novas tendências descendentes em cerca de 63% das vezes.
Com as tensões no Médio Oriente a ameaçarem as fornecimentos globais de energia, esperamos que a volatilidade implícita nas opções cambiais aumente de forma significativa nas próximas semanas. Para nos posicionarmos, podemos implementar straddles longos para beneficiar de movimentos bruscos de preço, independentemente da direção em que o mercado rompa. Dados recentes de mercado mostram que a volatilidade implícita do EUR/USD tende a disparar, em média, 15% durante períodos de agravamento das ameaças geopolíticas.
Operações oportunísticas e estratégias de spreads de diferencial de taxas
Se o euro registar um rally temporário de alívio devido a um BCE mais hawkish, devemos encará-lo como uma oportunidade para estabelecer posições curtas perto do nível de resistência de 1,1545. Esta abordagem está alinhada com a postura hawkish em curso da Reserva Federal e com o compromisso da nova liderança com subidas das taxas de juro. Historicamente, pares cambiais a negociar abaixo da sua média móvel de 100 dias enfrentam forte pressão vendedora nestes níveis de retração, tornando-os um ponto de entrada fiável para posições baixistas via derivados.
Devemos também acompanhar o alargamento dos diferenciais de rendibilidades entre os EUA e a Zona Euro, que atualmente favorecem um dólar mais forte. Através da negociação de futuros de taxas de juro de curto prazo, podemos capitalizar o facto de os mercados monetários incorporarem três a quatro subidas adicionais do BCE face à trajetória projetada para a Fed. Ciclos anteriores mostram que negociar o diferencial de taxas através de spreads de derivados oferece um perfil de retorno mais estável do que negociar diretamente o câmbio spot em ambientes geopolíticos voláteis.
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