Os futuros do Dow Jones subiram 0,82% para cerca de 51.930 na negociação europeia de quinta-feira, enquanto os futuros do S&P 500 avançaram 0,82% para perto de 7.620 e os futuros do Nasdaq 100 ganharam 0,98% para cerca de 29.250. Os futuros de ações norte-americanas subiram à medida que o petróleo recuou, com o alívio dos receios sobre a oferta e a inflação, após notícias de que a Arábia Saudita pretende restabelecer aproximadamente metade da capacidade do seu oleoduto East-West dentro de dias e regressar à operação total no prazo de seis semanas. A Arábia Saudita também procurou movimentar volumes maiores de crude através de Ormuz com apoio militar dos EUA, e o secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou que 18 milhões de barris de crude e produtos petrolíferos transitaram o Estreito de Ormuz no início desta semana.
O tom mais firme surge após perdas durante a noite em Wall Street, depois de a Fed ter efetuado a sua primeira subida de juros em três anos. Na quarta-feira, o Dow caiu 1,21%, o S&P 500 recuou 0,45% e o Nasdaq Composite cedeu 0,01%, após a Fed aumentar a taxa dos fed funds em 25 pontos base para um intervalo-alvo de 3,75% a 4,00%. Os movimentos setoriais foram mistos, com o Philly Semiconductor Index a subir 0,63% mesmo com as “Mag-7” a cair 0,11%; os bancos recuaram 2,30% e as ações de energia desceram 2,97%.
Recuperação do mercado e evolução da oferta de petróleo
Estamos a assistir hoje a uma recuperação dos futuros de ações norte-americanas, com o Nasdaq a liderar a subida, perto de 1,0%, à medida que os receios globais sobre a oferta de petróleo começam a aliviar. Este ressalto acontece após a decisão de ontem da Reserva Federal de subir as taxas de juro para o intervalo de 3,75%–4,00%, marcando a primeira subida em três anos. Para os traders de derivados, esta mudança rápida — de perdas acentuadas durante a noite para ganhos de manhã — evidencia a forte volatilidade de curto prazo com que teremos de lidar nas próximas semanas.
À medida que os preços do crude descem porque a Arábia Saudita está a restaurar rapidamente a capacidade do seu oleoduto, devemos esperar que a volatilidade no setor da energia se mantenha muito elevada. Historicamente, quando o setor energético cai acentuadamente — como a queda de quase 3,0% de ontem nas ações de energia do S&P — opções put de curto prazo podem oferecer proteção rápida contra quedas. Também podemos procurar posicionar-nos com opções call de maturidade mais longa sobre matérias-primas energéticas assim que as linhas de abastecimento estabilizem totalmente ao longo das próximas seis semanas.
Estratégias para navegar divergências setoriais e volatilidade
Com as tecnológicas de grande capitalização a mostrarem forte resiliência, devemos considerar a utilização de bull call spreads em índices orientados para o crescimento, como o Nasdaq 100, para capturar o momentum de alta. Entretanto, as ações financeiras caíram mais de 2% após a subida da Fed, mostrando que as margens bancárias estão sob pressão devido à ameaça de custos de financiamento mais elevados. Para tirar partido deste mercado dividido, podemos montar operações de pares (pairs trades) comprando calls sobre tecnologia e, em simultâneo, comprando puts sobre bancos regionais mais fracos.
Uma vez que a Fed sinalizou que outra subida de juros continua em cima da mesa antes do final do ano, é provável que a incerteza macroeconómica persista. Podemos usar puts de proteção sobre o S&P 500 para proteger carteiras mais amplas de quedas súbitas do mercado ao longo do próximo mês. É essencial acompanhar de perto o VIX, uma vez que os índices de volatilidade historicamente sobem mais de 10% durante ciclos ativos de aperto por parte dos bancos centrais, o que terá impacto direto na forma como avaliamos (pricing) os nossos contratos de opções.
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