O ouro (XAU/USD) voltou a subir acima dos 4.300 dólares antes da sessão europeia de quinta-feira, mantendo-se próximo de um mínimo de seis semanas registado no dia anterior, à medida que o dólar norte-americano abrandou depois de ter atingido o nível mais forte desde o final de julho. O apoio de um USD mais fraco foi, contudo, atenuado por uma postura hawkish da Reserva Federal e pelas tensões persistentes no Médio Oriente, fatores que continuam a enquadrar a procura por ativos de refúgio. A Fed votou por unanimidade a subida das taxas na reunião de setembro, o primeiro aumento desde 2023, e o seu dot plot apontou para mais uma subida ainda este ano; as yields das Treasuries norte-americanas a 10 anos situavam-se perto dos 5,0%, próximo do nível mais elevado desde abril de 2007.
Os desenvolvimentos geopolíticos mantiveram-se fluidos: forças Houthi apoiadas pelo Irão afirmaram que aeronaves sauditas realizaram mais de 450 ataques em todo o Iémen na última semana e alegaram ter abatido um F-15 saudita sobre Marib, enquanto Donald Trump disse que o Irão quer um acordo e que a guerra poderá estar a aproximar-se do fim. Do ponto de vista técnico, o ouro manteve um viés baixista abaixo de 4.315–4.320 dólares, com níveis potenciais de recuperação em 4.404, 4.513 e 4.690 dólares; os suportes foram assinalados em 4.226 dólares, depois 4.100 e 3.940,20 dólares. O MACD permaneceu negativo, enquanto o RSI oscilava em torno de 44.
Considerações para Trading de Derivados e Perspetiva Técnica
Sugerimos que os traders de derivados exerçam extrema cautela nas próximas semanas, uma vez que o ouro se mantém ligeiramente acima da fasquia dos 4.300 dólares. Com a yield das Treasuries a 10 anos a manter-se perto dos 5,0%, o aumento do custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento tenderá a limitar ganhos imediatos. Historicamente, ambientes de yields elevadas semelhantes pressionaram os metais preciosos, pelo que, por agora, devemos privilegiar estratégias defensivas de curto prazo.
Do ponto de vista técnico, precisamos de acompanhar de perto a zona-chave de resistência entre 4.315 e 4.320 dólares. Um rompimento acima desta área poderá abrir espaço para apontarmos opções call em direção a 4.404 e 4.513 dólares. Em sentido inverso, se prevalecer o momentum baixista do MACD, devemos preparar-nos para uma descida em direção ao suporte imediato em 4.226 dólares.
Volatilidade Geopolítica e Procura de Longo Prazo
Entretanto, a escalada das tensões no Médio Oriente está a impulsionar os preços do petróleo e a reforçar o dólar norte-americano enquanto ativo de refúgio. Em choques geopolíticos anteriores, como os de 2022 e 2024, o ouro registou movimentos rápidos e voláteis antes de estabelecer uma tendência clara. Perante esta volatilidade esperada, recomendamos o recurso a estratégias com opções, como straddles, para capitalizar movimentos acentuados de preço sem assumir uma aposta direcional única.
Devemos também observar as tendências históricas de compra, que mostram que os bancos centrais globais adquiriram mais de 1.000 toneladas de ouro por ano durante os recentes anos de inflação elevada, para diversificarem as suas reservas. Esta procura institucional massiva fornece um “chão” histórico robusto que poderá evitar um colapso total dos preços. Consequentemente, devemos encarar eventuais quedas em direção ao suporte dos 4.100 dólares como um ponto de entrada altamente atrativo para derivados com viés altista de longo prazo.
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