O euro prolongou a sua queda depois de o BCE ter elevado a taxa de depósitos para 2,50% a 10 de setembro, com o EUR/USD a recuar em todas as sessões desde então e a negociar pouco acima de 1,1450, abaixo das suas médias de longo prazo. A Fed acompanhou o movimento na quarta-feira, subindo as taxas para um intervalo de 3,75–4,00%, o que coloca o ponto médio da taxa diretora em 3,875%; o diferencial face ao BCE mantém-se, assim, em 1,375 pontos percentuais, inalterado em relação ao nível anterior a ambas as reuniões. As projeções da Fed passam agora a apontar para um regresso da inflação nos EUA a 2% em 2029, enquanto a mais recente perspetiva do BCE aponta para uma inflação na zona euro de 2,5% no próximo ano.
As atenções voltam-se para a estimativa final da inflação de agosto na zona euro, prevista para as 09:00 GMT de quinta-feira, com o HICP subjacente estimado em 2,4%, inalterado face à leitura preliminar; o economista-chefe do BCE, Lane, deverá discursar às 07:00 GMT, antes da próxima reunião de política monetária, a 29 de outubro. Entre os níveis técnicos citados contam-se resistência em 1,1500, a EMA de 50 dias perto de 1,1550 e 1,1600, enquanto o suporte é visto perto de 1,1450, depois 1,1400 e uma base do início de agosto em torno de 1,1350; o Stoch RSI está em 15. Dados de enquadramento de mercado em separado mostram que o euro representou 31% das transações de FX em 2022, com um volume médio diário acima de 2,2 biliões de dólares; o EUR/USD representa cerca de 30% da negociação, contra EUR/JPY 4%, EUR/GBP 3% e EUR/AUD 2%, e as quatro maiores economias da área do euro correspondem a 75% do produto da zona euro.
Volatilidade de Curto Prazo e Setups Táticos de Trading
Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um par de semanas volátil, à medida que o EUR/USD oscila perto de 1,1450 após as recentes decisões de taxas dos bancos centrais. Embora a tendência mais ampla seja claramente baixista, o Stochastic RSI diário está fortemente esticado em 15, sugerindo uma recuperação de curto prazo. Sugerimos acompanhar de perto o nível de 1,1500 como um pivot crítico para entradas táticas.
Olhando para a dinâmica histórica do mercado, o EUR/USD continua a ser o par mais negociado a nível global, representando cerca de 30% do enorme volume diário de 7,5 biliões de dólares no mercado cambial, segundo o Bank for International Settlements. Quando uma liquidez desta dimensão entra em condições extremas de sobrevenda, as subidas por “short covering” frequentemente desencadeiam movimentos ascendentes acentuados e temporários. Podemos usar este padrão histórico para estruturar estratégias de opções com risco limitado, em vez de perseguir a tendência de queda imediata.
Para traders de curto prazo, recomendamos a utilização de bull call spreads apertados ou a compra de opções call de curto prazo visando uma recuperação até à resistência em 1,1500. No entanto, devemos encarar isto apenas como uma operação contra a tendência e manter dimensões de posição conservadoras. Um fecho diário acima da Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias, perto de 1,1550, sinalizaria uma inversão de tendência mais forte, mas esperamos que os vendedores defendam esta zona de forma significativa.
Viés Baixista de Médio Prazo e Estratégias com Opções
No médio prazo, favorecemos a montagem de bear put spreads assim que o rally de alívio antecipado perder força perto de 1,1500 ou 1,1550. Esta abordagem aponta para uma descida em direção a níveis-chave de suporte em 1,1400 e 1,1350, sustentada pelo persistente diferencial de yields a favor do dólar norte-americano. Com a taxa diretora da Fed em 3,75–4,00% face aos 2,50% do BCE, esta vantagem de rendibilidade deverá continuar a pressionar o euro em baixa nas próximas semanas.
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