O ouro manteve ganhos modestos, mas continuou abaixo dos 4.350 dólares na negociação asiática, numa altura em que o dólar norte-americano fez uma pausa após ter atingido um máximo de duas semanas. Os mercados mantiveram-se cautelosos antes da decisão da Reserva Federal, prevista para mais tarde, na quarta-feira, com as expectativas centradas numa subida de 25 pontos base após a reunião de 15–16 de setembro. A atenção deverá deslocar-se para as projeções atualizadas, incluindo o «dot plot», e para a conferência de imprensa do presidente da Fed, Kevin Warsh, em busca de orientações sobre o rumo da política monetária — um fator determinante para os movimentos do USD no curto prazo e para a direção do ouro, que não oferece rendimento.
Os riscos inflacionistas liderados pelo petróleo mantiveram viva a narrativa de aperto, depois de o crude ter subido para o nível mais elevado desde 20 de maio, apoiado por receios de disrupção da oferta no Médio Oriente. Uma venda generalizada no mercado obrigacionista global empurrou também a yield das Treasuries a 10 anos dos EUA acima de 5% pela primeira vez desde 2023, levando-a ao valor mais alto desde 2007. A Arábia Saudita emitiu alertas de segurança abrangendo áreas como Meca e Jeddah após ataques dos houthis, enquanto o Comando Central dos EUA afirmou ter redirecionado 103 navios comerciais, no âmbito de um bloqueio ao comércio marítimo iraniano, através do Estreito de Ormuz. Do ponto de vista técnico, o ouro mostrou resiliência abaixo da sua SMA de 50 dias, negociando acima do retraçamento de 50% de julho–agosto, com o MACD em terreno negativo e o RSI ligeiramente abaixo de 50; a resistência situa-se perto de 4.413 e 4.520 dólares, enquanto o suporte é visto em torno de 4.326, 4.280, 4.240, 4.116 e 3.959 dólares.
Considerações de Estratégia com Derivados Antes da Decisão da Fed
Sugerimos que os traders de derivados avancem com cautela hoje, enquanto a Reserva Federal se prepara para anunciar a sua mais recente decisão sobre taxas de juro. Historicamente, o ouro enfrenta forte pressão quando as yields das Treasuries a 10 anos sobem acima de 5%, um patamar que acabámos de voltar a atingir. Para gerir este risco imediato, recomendamos o uso de estratégias de opções do tipo long straddle para beneficiar de movimentos bruscos de preço, independentemente da direção em que o mercado rompa.
Embora a subida das yields e um dólar forte normalmente penalizem o ouro, os conflitos geopolíticos em curso no Médio Oriente estão a oferecer uma sólida rede de segurança. Dados de choques energéticos anteriores mostram que ameaças à oferta no Estreito de Ormuz podem fazer subir rapidamente tanto o petróleo como o ouro. Se o ouro conseguir manter-se firme acima do nível de 4.326 dólares, sugerimos a compra de opções call at-the-money para visar uma subida em direção à próxima resistência.
Sinais Técnicos e Gestão de Trading
Tecnicamente, o momentum ascendente do ouro está a abrandar, à medida que o Índice de Força Relativa (RSI) desce ligeiramente abaixo da linha dos 50. Uma queda abaixo da crucial Média Móvel de 50 dias, nos 4.280 dólares, poderá desencadear uma descida mais profunda em direção aos 4.240 ou mesmo 4.116 dólares. Neste cenário baixista, preferimos comprar opções put ou montar bear put spreads para fazer hedge de posições long existentes.
Por outro lado, quaisquer sinais de uma pausa nas subidas de taxas por parte do banco central poderão desencadear uma rápida recuperação até aos 4.413 dólares. Recomendamos que os traders se mantenham altamente flexíveis, mantendo os tamanhos de posição reduzidos para evitarem ficar do lado errado de anúncios súbitos de política monetária.
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