O Índice de Atividade Industrial Empire State de Nova Iorque fixou-se em 7,6 em setembro, ficando aquém das expectativas do mercado de 14,75. A leitura aponta para um dinamismo mais fraco do que o antecipado nas condições de fabrico no Estado ao longo do mês.
Ainda assim, o índice manteve-se em terreno positivo, indicando que a atividade continuou a expandir-se, em vez de contrair. A diferença entre o valor divulgado e a previsão poderá levar a uma reavaliação das suposições de curto prazo para a produção e as encomendas das fábricas na região.
Sentimento do Mercado e Implicações para a Volatilidade
A queda inesperada do Índice Empire State de Nova Iorque para 7,6, muito abaixo dos 14,75 projetados, sinaliza que o impulso industrial está a arrefecer mais depressa do que o previsto. Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se de imediato para uma mudança no sentimento do mercado, uma vez que este indicador antecedente frequentemente antecipa uma desaceleração económica mais ampla. Historicamente, falhas desta magnitude nos dados de indústria tendem a gerar um aumento de curto prazo da volatilidade nos mercados acionistas.
Nos mercados obrigacionistas, esperamos que esta leitura fraca pressione em baixa as yields dos Treasuries, à medida que os investidores procuram ativos refugio. Os traders devem centrar-se nos futuros de taxas de juro de curto prazo, onde é provável que se intensifiquem as expectativas de cortes de taxas por parte da Reserva Federal. Os dados atuais dos fed funds futures mostram que a probabilidade de um corte na próxima reunião já subiu após a divulgação.
Estratégias de Trading e Perspetivas para o Mercado Cambial
Para os traders de opções sobre ações, recomendamos a compra de puts de proteção sobre os principais ETFs de índices, como cobertura contra potenciais quedas. Em desacelerações económicas anteriores, quando indicadores regionais de indústria ficam abaixo das expectativas em mais de cinco pontos, o VIX costuma registar uma subida de curto prazo entre 5% e 8%. Aproveitar esta volatilidade cedo, através de opções de compra (calls) sobre o VIX, poderá gerar retornos robustos nas próximas semanas.
Além disso, é provável que o dólar norte-americano enfrente pressão em baixa, o que abre oportunidades estratégicas em derivados cambiais. Sugerimos analisar opções sobre os pares EUR/USD ou USD/JPY para se posicionar para um enfraquecimento do greenback. À medida que os mercados cambiais incorporam esta desaceleração, vender o dólar norte-americano contra divisas pares mais fortes apresenta-se como uma estratégia altamente viável.
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