Os mercados preparam-se para uma agenda carregada de bancos centrais, a começar pelo IPC do Canadá às 14:30 CET na segunda-feira e pelo número de requerentes de subsídio de desemprego no Reino Unido às 08:00 CET na terça-feira. As atenções viram-se depois para a decisão de taxas do FOMC dos EUA às 20:00 CET na quarta-feira, seguida da decisão do Banco de Inglaterra às 13:00 CET na quinta-feira, antes do veredicto do Banco do Japão na sexta-feira. O dólar avançou, à medida que a formação de preços aponta cada vez mais para a Fed elevar as taxas para 4,0% a partir de 3,75%. As ações perderam força, com expectativas de taxas mais elevadas a pesarem no apetite pelo risco, enquanto o AUD/USD recuou em direção a 0,7130, sendo que uma quebra em baixa é vista como mais um sinal de “risk-off”.
O ouro e a prata têm-se mantido estáveis mesmo com o dólar a fortalecer, enquanto o petróleo subiu ligeiramente, uma vez que os confrontos envolvendo os Houthis mantêm o risco geopolítico em foco. O iene devolveu parte dos ganhos recentes, embora o foco continue no Japão antes da decisão de sexta-feira. O DAX da Alemanha tem estado estável até agora, mas permanece exposto caso a fraqueza nos índices norte-americanos persista. Em termos gerais, as tendências apontam para ações mais fracas, USD mais forte, cripto positiva, petróleo mais firme, metais mais suaves e JPY lateral.
Estratégias com Derivados para a Semana do FOMC
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para maior volatilidade esta semana, à medida que o dólar norte-americano acelera antes da decisão de taxas do FOMC. Com as expectativas a aumentarem para uma subida de taxas para 4,0%, recomendamos posicionamento longo no “greenback” através de opções de compra (calls) de curto prazo. Historicamente, ciclos semelhantes de aperto monetário, como as subidas agressivas de 2022 que levaram o US Dollar Index (DXY) acima de 114, mostram que antecipar bancos centrais mais “hawkish” pode gerar retornos robustos.
Estamos a acompanhar de perto o par AUDUSD, à medida que testa o nível crítico de suporte de 0,7130. Se o par quebrar abaixo deste patamar, aconselhamos a compra de opções de venda (puts) para capitalizar uma queda mais profunda. A fraqueza do dólar australiano é historicamente amplificada quando o diferencial de rendimentos se alarga a favor dos EUA, resultando frequentemente em quedas rápidas ao longo de várias semanas quando os principais níveis de suporte cedem.
Para traders de derivados sobre ações, recomendamos a compra de puts sobre índices principais como o S&P 500 e o DAX. Taxas de juro mais elevadas pressionam as valorizações das ações e os dados históricos mostram que os mercados acionistas recuam frequentemente entre 3% e 5% quando a política monetária aperta de forma inesperada. O DAX permanece particularmente vulnerável a um efeito de contágio se os índices dos EUA continuarem a sua tendência descendente, tornando os futuros de índice em posição curta altamente atrativos.
Negócios Específicos por Setor e Cobertura de Risco
Aconselhamos manter posições longas em calls sobre crude para cobrir o risco de escalada das tensões geopolíticas. Com as forças Houthi a prolongarem os confrontos, disrupções nas cadeias de abastecimento podem facilmente empurrar os preços do petróleo para cima, à semelhança de conflitos passados que adicionaram um prémio de risco de 5 a 10 dólares por barril. Utilizar derivados para capturar este potencial de subida permite-nos beneficiar da instabilidade geopolítica, limitando simultaneamente o risco de queda.
Embora o ouro e a prata se mantenham praticamente inalterados, recomendamos manter calls de proteção sobre metais preciosos como cobertura contra uma venda mais ampla no mercado. Se a fraqueza do mercado acionista desencadear um ambiente “risk-off” pleno, a procura por ativos-refúgio deverá desligar o ouro da sua típica relação inversa com um dólar forte. Durante a turbulência bancária do início de 2023, o ouro subiu mais de 10% em poucas semanas apesar de um dólar forte, demonstrando o seu valor como cobertura em contexto de crise.
Por fim, instamos os traders a recorrer a estratégias de “straddle” sobre o iene antes da decisão de sexta-feira do Banco do Japão, para capturar uma ruptura acentuada em qualquer direção. Historicamente, o JPY regista oscilações significativas superiores a 1,5% após o anúncio quando o BoJ diverge das expectativas do mercado. Se o BoJ sinalizar um aperto de política futuro para combater a inflação, esperamos uma inversão brusca da fraqueza do JPY, oferecendo uma oportunidade altamente rentável para traders de opções com capacidade de reação rápida.
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