O ouro começou a semana em baixa, à medida que as expectativas de subida de taxas para a reunião da Reserva Federal, com início na terça-feira, pressionaram o XAU/USD. O metal negociava perto dos 4.285 dólares, a cair 1,44% na sessão, depois de ter tocado um mínimo intradiário de 4.278 dólares, o nível mais fraco desde 7 de agosto. Os dados de inflação dos EUA sustentaram a reprecificação: o CPI global subiu 0,4% em termos mensais em agosto, face a 0,1% em julho, enquanto o CPI subjacente aumentou 0,3% (de 0,2%), o ritmo mais rápido em quatro meses. O CME FedWatch apontou para uma probabilidade implícita de 86% de um movimento de 25 pontos base, acima de cerca de 59,4% uma semana antes. O dólar norte-americano fortaleceu-se, com o DXY nos 99,57, a subir aproximadamente 0,50% e no nível mais alto desde 3 de setembro, enquanto a yield das Treasuries dos EUA a 10 anos oscilava perto de 4,95% após o máximo de três anos da semana passada em 4,99%.
A energia e a geopolítica acrescentaram-se ao pano de fundo macro. O WTI negociava em torno dos 99,00 dólares, perto de níveis vistos pela última vez a 21 de maio, e acumulava uma subida superior a 15% este mês, enquanto as disrupções em torno de Bab el-Mandeb e do Estreito de Ormuz incluíram relatos de apreensão de ilhas, o encerramento por parte da Arábia Saudita do seu oleoduto East-West após um ataque com drone e o adiamento de uma reunião entre o Irão e os Estados árabes do Golfo. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD situava-se entre a SMA de 50 dias nos 4.271 dólares e a SMA de 100 dias nos 4,33; o RSI estava a meio dos 40, o ADX no início dos 20 e o MACD abaixo de zero. Foi identificado suporte perto de 4.272 dólares, depois 4.150 e 4.000, com resistência em 4.331, a SMA de 200 dias perto de 4.538 e 4.700.
Expectativas para a Reserva Federal e Ventos Contrários Macro
Estamos a ver o ouro (XAU/USD) sob pressão significativa perto de 4.285 dólares, à medida que o mercado se prepara para a próxima reunião da Reserva Federal. Com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 86% de uma subida de taxas após a recente subida mensal de 0,4% em agosto na inflação ao consumidor, o viés imediato para os metais preciosos é claramente baixista. Historicamente, subidas agressivas das taxas de juro — como o enorme ciclo de aperto de 525 pontos base observado em 2022 e 2023 — pesaram fortemente sobre ativos sem rendimento, sugerindo que devemos preparar-nos para a continuação de ventos contrários.
Devemos também ter em conta a subida dos custos de energia, com o crude West Texas Intermediate (WTI) a disparar mais de 15% este mês para 99,00 dólares, em meio ao agravamento das tensões no Médio Oriente. Este choque energético está a manter as yields das Treasuries dos EUA a 10 anos perto de um máximo de vários anos de 4,95% e a impulsionar o Índice do Dólar (DXY) para 99,57. Como um dólar mais forte tende, historicamente, a arrefecer a procura por commodities, esperamos que os derivados sobre ouro enfrentem resistência intensa em quaisquer recuperações de curto prazo.
Perspetiva Técnica e Estratégias de Trading
De uma perspetiva técnica, aconselhamos os traders de derivados a monitorizar a Média Móvel Simples (SMA) de 50 dias nos 4.271 dólares como uma linha crucial. Um fecho diário abaixo deste nível de suporte poderá acelerar a pressão vendedora, expondo rapidamente a zona dos 4.150 dólares e, eventualmente, o patamar psicológico dos 4.000. A utilização de estratégias como bear put spreads pode ser uma forma eficaz de capturar esta potencial queda, mantendo o risco estritamente definido.
Por outro lado, se a Fed surpreender o mercado com uma pausa, poderemos assistir a um short-squeeze rápido de volta em direção à SMA de 100 dias nos 4.331 dólares. Uma rutura clara acima desta resistência devolveria o controlo aos compradores, colocando novamente no radar a SMA de 200 dias nos 4.538 dólares no horizonte de mais longo prazo. Dadas estas condições altamente sensíveis, devemos manter stop-losses rigorosos e preparar-nos para uma volatilidade mais elevada no mercado de opções nas próximas semanas.
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