O ouro (XAU/USD) recuou para perto de 4.340 dólares no início da negociação asiática de segunda-feira, à medida que uma inflação norte-americana mais firme reforçou as expectativas de uma política monetária mais restritiva. O IPC subjacente (core CPI), que exclui alimentos e energia, subiu 0,3% em termos mensais em agosto, face a 0,2% em julho e acima do consenso de 0,2%, segundo o Bureau of Labor Statistics. Os mercados estão focados na decisão da Reserva Federal de quarta-feira e na subsequente conferência de imprensa do presidente; a ferramenta CME FedWatch apontou a probabilidade de uma subida de taxas em quase 86,2%, acima de 72% antes dos dados do PPI dos EUA.
Do ponto de vista técnico, o XAU/USD encontrava-se em consolidação ligeiramente acima da média móvel de 100 dias, nos 4.332,30 dólares, enquanto permanecia limitado abaixo da banda média das Bandas de Bollinger (SMA de 20 dias). Os indicadores de momentum mostravam sinais mistos, com o RSI de 14 dias nos 47,11. A resistência situa-se nos 4.460 dólares, com um teto adicional perto da banda superior de Bollinger, nos 4.680 dólares, enquanto o suporte é observado em torno de 4.330 dólares e, depois, perto de 4.238,07 dólares, na banda inferior de Bollinger.
Estratégias de negociação antes da reunião da Reserva Federal
À medida que nos aproximamos da reunião crucial da Reserva Federal esta quarta-feira, o salto súbito da probabilidade de subida de taxas para 86,2% significa que devemos preparar-nos para uma volatilidade mais elevada. Tendo em conta que o ouro está a oscilar ligeiramente acima da sua média móvel de 100 dias, nos 4.330 dólares, os traders de derivados de curto prazo devem evitar apostas direcionais significativas até ao anúncio de política monetária. Em alternativa, recomendamos o uso de estratégias neutras com opções, como straddles, para capturar o movimento acentuado de preços que esta decisão inevitavelmente irá desencadear.
Historicamente, o ouro tem exibido uma dinâmica de “vender no rumor, comprar no facto” durante ciclos de aperto da Fed, muitas vezes a formar mínimos precisamente quando a subida de taxas é anunciada, antes de iniciar um rally de alívio. No entanto, se a Fed adotar um tom inesperadamente hawkish, uma quebra clara abaixo do nível de suporte nos 4.330 dólares poderá rapidamente expor a banda inferior de Bollinger, perto de 4.238 dólares. Para cobrir este risco, podemos comprar opções put próximas do dinheiro (near-the-money) para proteger posições longas existentes contra uma venda abrupta.
Cenários de subida e de descida
Por outro lado, qualquer linguagem dovish por parte dos decisores poderá desencadear um rally rápido de short-covering de volta em direção à média móvel simples de 20 dias, nos 4.460 dólares. Se o ouro ultrapassar com sucesso este obstáculo dos 4.460 dólares, abre-se um caminho claro em direção à banda superior de Bollinger, nos 4.680 dólares. Devemos considerar a compra de opções call apenas após um fecho diário confirmado acima de 4.460 dólares, para garantir que acompanhamos uma inversão de tendência efetiva.
Importa também recordar que a procura estrutural, impulsionada pelas compras contínuas dos bancos centrais globais — que ultrapassaram 1.000 toneladas anuais nos últimos anos — continua a fornecer um piso sólido de longo prazo. Esta força subjacente sugere que quaisquer quedas acentuadas esta semana devem ser encaradas como oportunidades de compra, e não como o início de um mercado baixista permanente. Consequentemente, sugerimos manter uma parte do capital de negociação disponível para vender puts com garantia de caixa (cash-secured puts) em níveis de suporte mais baixos, de forma a acumular ouro com desconto.
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