O USD/JPY situava-se perto de 153,70 na sexta-feira, em baixa no dia, depois de ter saltado acima de 154,50 na sequência da divulgação da inflação nos EUA, antes de inverter em poucas horas e regressar gradualmente para a base do seu intervalo recente, após uma queda desde a zona intermédia dos 155. O IPC dos EUA manteve-se em 3,4% em termos homólogos em agosto, em linha com julho e com as expectativas, enquanto os preços subiram 0,4% em termos mensais, face a 0,1% anteriormente. O IPC subjacente aumentou 0,3% no mês, acima da previsão de 0,2%, embora a taxa subjacente anual tenha abrandado para 2,4%, de 2,5%.
O impulso inicial do dólar desvaneceu-se à medida que o iene se fortalecia, com os mercados a incorporarem uma subida de 25 pontos base na próxima semana, para 1,25%, o que levaria os custos de financiamento no Japão ao nível mais elevado em mais de três décadas. Nos gráficos, o par negociava a 153,69, abaixo da média móvel simples (SMA) a 20 dias, em 157,65, e da SMA a 100 dias, em 159,68, enquanto o RSI se situava em 29,35. Foram apontados níveis de resistência em 154,40 e 155,99, com suportes em 153,55 e 153,26.
Posicionamento em Derivados e Perspetiva de Volatilidade
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada no par USD/JPY nas próximas semanas, à medida que o mercado antecipa uma decisão histórica de taxas de juro por parte do Banco do Japão. Após a recente divulgação do IPC nos EUA, o par afundou para cerca de 153,70, fortemente penalizado pelo fortalecimento do iene. Historicamente, quando o iene ganha um momentum tão forte antes de uma reunião de política monetária relevante, a volatilidade implícita das opções tende a disparar de forma significativa.
Com o Índice de Força Relativa (RSI) a pairar em zona de sobrevenda, nos 29,35, recomendamos evitar perseguir o mercado spot em baixa e, em vez disso, utilizar bear put spreads. Esta estratégia limita o custo do prémio e posiciona-nos para beneficiar caso o USD/JPY quebre abaixo do suporte imediato de 153,55, em direção a 153,26. Observando subidas históricas de taxas pelo BoJ, como a mudança histórica de política em março de 2024, os ganhos iniciais do iene costumam ser acompanhados por oscilações voláteis em ambos os sentidos, antes de emergir uma tendência clara.
Estratégia e Níveis Técnicos para Ralis de Alívio
Para capitalizar ralis de alívio temporários, devemos procurar estabelecer bear call spreads perto das zonas de resistência de 154,40 e 155,99. Estes níveis ficam bem abaixo da média móvel simples a 20 dias, nos 157,65, que historicamente tem funcionado como um teto forte durante grandes tendências descendentes. Dados quantitativos mostram que, quando um par cambial negoceia tão abaixo da sua média móvel a 100 dias, as tentativas de recuperação são normalmente recebidas com vendas agressivas.
À medida que o Banco do Japão se prepara para potencialmente elevar a sua taxa de referência para 1,25% na próxima semana, os custos de financiamento no Japão atingirão o nível mais alto em mais de três décadas. Para traders de futuros, aconselhamos manter posições com viés curto, mas definindo stop-loss apertados ligeiramente acima da marca de 154,50, para proteção contra short squeezes repentinos. A utilização de opções de long straddle antes do anúncio da taxa pode também ajudar-nos a capturar grandes oscilações de preço, independentemente da direção em que o mercado acabe por romper.
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