A libra esterlina negociou com poucas alterações, com o GBP/USD a oscilar em torno de 1,3510 no início da sessão asiática e a manter-se acima de 1,3500, enquanto os mercados aguardavam o Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA de agosto, mais tarde, na sexta-feira. Novos dados de inflação na “pipeline” nos EUA mostraram o Índice de Preços no Produtor (PPI) a subir 5,4% em termos homólogos em agosto, face a 4,8% em julho, segundo o Bureau of Labor Statistics, ficando o resultado acima da estimativa de 5,3%. Em termos mensais, o PPI global avançou 0,4%, enquanto o PPI subjacente subiu 0,2%, mantendo-se a atenção sobre se o CPI será divulgado em 3,4% no total e 2,4% no núcleo, como previsto.
No Reino Unido, as expectativas de taxas continuaram em foco depois de o governador do Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, ter rejeitado a ideia de que uma subida de taxas é inevitável, enquanto a Reuters noticiou que os mercados estão a “precificar” uma subida de um quarto de ponto até ao final do ano e mais duas até 2027. Os mercados de taxas de curto prazo foram também descritos como a incorporar cerca de 19 pontos base de aperto para a decisão de 5 de novembro, sendo a próxima reunião do BoE caracterizada como um encontro sem MPR. Do ponto de vista técnico, o GBP/USD manteve-se acima da sua média móvel simples (SMA) de 100 dias, em 1,3445, com resistência perto de 1,3560 e depois 1,3655, e suporte em 1,3465; o RSI situava-se em torno de 48.
Negociação em intervalo e oportunidades de estratégia com derivados
Vemos o par GBP/USD a manter-se estável em torno de 1,3510, enquanto o mercado aguarda os próximos dados de CPI dos EUA. Com o Índice de Força Relativa (RSI) a oscilar num nível neutro de 48, recomendamos que os traders de derivados se preparem para estratégias imediatas de negociação em intervalo. Dados históricos mostram que o volume médio diário negociado em GBP/USD ultrapassa regularmente 600 mil milhões de dólares, o que, em geral, mantém a liquidez elevada e os spreads bid-ask apertados durante estas fases de consolidação.
Tendo em conta que o par está “entalado” entre o suporte da banda inferior de Bollinger em 1,3465 e a resistência da banda intermédia em 1,3560, privilegiamos a venda de iron condors de curto prazo. Esta configuração neutra permite-nos arrecadar prémio enquanto o mercado digere a recente aceleração do PPI dos EUA para 5,4%. A volatilidade implícita nas opções de GBP/USD tende historicamente a descer imediatamente antes de divulgações importantes de inflação, tornando as estratégias de venda de opções muito apelativas neste momento.
Reações às divulgações do CPI dos EUA e risco de evento da reunião do BoE
Se o próximo CPI dos EUA exceder a taxa total projetada de 3,4%, teremos de fazer rapidamente um ajustamento para nos protegermos contra uma quebra significativa em baixa em direção à média móvel simples (SMA) de 100 dias em 1,3445. Neste cenário, sugerimos a compra de opções de venda (puts) GBP fora-do-dinheiro (out-of-the-money) para beneficiar de um dólar americano mais forte. Em contrapartida, uma leitura de inflação mais suave nos EUA poderá impulsionar o par acima de 1,3560, onde procuraríamos captar o momentum ascendente com bull call spreads até ao nível de 1,3655.
Devemos também manter uma vigilância apertada sobre a próxima reunião do Banco de Inglaterra, na qual se antecipa que os decisores entreguem uma manutenção com viés hawkish. Com os mercados a “precificar” atualmente cerca de 19 pontos base de aperto para mais tarde neste outono, a volatilidade de curto prazo da libra deverá aumentar. Aconselhamos os traders a utilizarem diagonal calendar spreads para explorar a diferença de volatilidade implícita entre o vencimento desta semana e o ciclo orçamental do final de outubro.
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