O real brasileiro valorizou 1,26% face ao dólar na última semana, com o USD/BRL pela última vez em torno de 5,13 e um fecho de sexta-feira em 5,1290, figurando como a 11.ª melhor performance entre 24 moedas de mercados emergentes. No mesmo período, o Índice DXY situou-se em 99,157 a 4 de setembro de 2026, num contexto em que o dólar cedeu 0,5% face aos seus pares do G10, enquanto o índice MSCI EMFX subiu para 1.937 pontos, avançando 0,6%.
Os sinais macro foram mistos. O PIB do Brasil cresceu 0,5% em cadeia no 2T26, impulsionado pela agricultura e pela atividade extrativa, enquanto o consumo das famílias, a indústria transformadora, a construção e as exportações abrandaram ou contraíram. Nos EUA, os dados do mercado de trabalho de agosto surpreenderam pela positiva, e o governador da Fed, Christopher Waller, afirmou que a decisão de taxas em setembro depende da inflação de agosto, com a política atualmente num intervalo de 3,50%–3,75%. O cenário também referencia um diferencial de taxas de juro mais estreito, potenciais saídas de carry trade em 2026, riscos geopolíticos e possível maior aperto monetário no Japão, a par de preocupações fiscais, com uma previsão de USD/BRL em 5,35 no final de 2026.
—Oportunidades de negociação numa fase de força temporária do real
Vemos uma oportunidade privilegiada para operadores de derivados se posicionarem para um real brasileiro (BRL) mais fraco nas próximas semanas. Embora o real tenha recentemente valorizado para 5,13 face ao dólar norte-americano, esperamos uma inversão e uma descida em direção a 5,35 até ao final de 2026. Esta força de curto prazo é temporária, oferecendo um ponto de entrada ideal para comprar opções call de USD/BRL ou assumir posições longas em contratos de futuros.
A nossa visão é sustentada por uma economia norte-americana resiliente, evidenciada por um forte crescimento do emprego em agosto que mantém as taxas de juro dos EUA “mais altas por mais tempo”. Com a Reserva Federal a manter a taxa diretora no intervalo de 3,50% a 3,75%, a vantagem de rendimentos que anteriormente atraía investidores para o Brasil está a diminuir. À medida que os fluxos globais de carry trade se esgotam, é provável que o capital regresse ao dólar, exercendo forte pressão de desvalorização sobre o real.
—Riscos domésticos e cobertura estratégica
No plano interno, o crescimento económico do Brasil está a perder fôlego apesar de uma expansão de 0,5% do PIB no segundo trimestre. Setores-chave como a indústria transformadora e o consumo das famílias estão a abrandar, enquanto a rácio dívida pública/PIB do país deverá ultrapassar 80% este ano. Estas preocupações fiscais persistentes e a proximidade de um ciclo eleitoral tornarão difícil ao real manter os ganhos recentes.
Para tirar partido deste cenário, recomendamos que os traders usem bull call spreads para limitar o risco e, ao mesmo tempo, capturar o movimento ascendente até 5,35. A volatilidade implícita no mercado de opções de USD/BRL mantém-se relativamente baixa, tornando as estratégias long em opções muito eficientes em termos de custo neste momento. Quem pretende fazer cobertura deverá também assegurar contratos a prazo para fixar os atuais níveis favoráveis antes de a moeda se depreciar.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
