O dólar canadiano manteve-se, em termos gerais, inalterado na sessão, apesar de uma renovação de fricções comerciais entre os EUA e o Canadá e de proibições seletivas de importações. Os ganhos iniciais seguiram-se a comentários sobre um “desequilíbrio do dólar (da moeda) do Canadá”, mas o movimento perdeu força à medida que os mercados atribuíram implicações limitadas no curto prazo. Mais tarde, notícias de restrições a alguns bens canadianos — lacticínios, bebidas alcoólicas e motociclos — também não conseguiram mexer com a moeda, estando as medidas previstas entrar em vigor a 29 de setembro.
Os modelos do Scotiabank mostram uma melhoria dos fundamentos do CAD, em paralelo com um dólar norte-americano mais fraco, e a estimativa de valor justo do banco para o USD/CAD recuou ligeiramente para 1,3736. A ação do preço tem permanecido em intervalo, mas os sinais técnicos inclinam-se contra o “greenback”: a recuperação a partir do mínimo de finais de agosto estagnou e inverteu, deixando resistência na zona baixa a média dos 1,39. O suporte é identificado em 1,3715/35, com o risco em baixa a estender-se na direção de 1,3500/50; espera-se que subidas acima da zona média de 1,38 atraiam vendas.
Estratégia de Negociação com Derivados para USD/CAD
Acreditamos que os traders de derivados deverão posicionar-se para um dólar canadiano (CAD) mais forte face ao dólar norte-americano (USD) nas próximas semanas. Embora novas proibições de importação dos EUA sobre bens canadianos estejam previstas começar a 29 de setembro, o CAD tem-se mantido firme, e estimamos que o valor justo do USD/CAD esteja agora em 1,3736. Os traders deverão procurar vender USD/CAD em recuperações temporárias, visando uma descida em direção à zona de 1,3500 a 1,3550.
Racional Económico e Recomendação de Opções
A nossa perspetiva é suportada por estatísticas económicas recentes, com o PIB do Canadá a crescer a um ritmo anualizado de 2,1% no segundo trimestre, acima das expectativas e a evidenciar resiliência económica. Historicamente, quando a economia canadiana supera as expectativas de crescimento ao mesmo tempo que a Reserva Federal dos EUA corta taxas de juro, o CAD tende a valorizar. Com a Fed vista a reduzir ainda mais as taxas este mês, o diferencial de taxas deverá evoluir a favor da moeda canadiana.
Para tirar partido desta tendência, sugerimos a compra de opções put USD/CAD fora do dinheiro (out-of-the-money), com um preço de exercício próximo de 1,3700. Como vemos uma resistência técnica muito forte na zona média de 1,39, o risco de uma valorização significativa do USD permanece baixo. Esta estratégia com opções permite aos traders limitar o risco de perda, ao mesmo tempo que se posicionam para uma descida gradual do par cambial.
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