O ouro recuperou na quarta-feira, pondo fim a uma sequência de três dias de quedas, beneficiando de um dólar norte-americano mais fraco, embora os ganhos tenham encontrado dificuldades perto dos 4.400 dólares, depois de o metal ter tocado anteriormente um mínimo de uma semana em torno de 4.341 dólares. O recuo do dólar surgiu na sequência de uma forte valorização do iene japonês, com o USD/JPY perto de 153,40, enquanto o Índice do Dólar dos EUA (DXY) negociava em torno de 98,61, a cair cerca de 0,25% e próximo do nível mais fraco desde 21 de agosto. A subida dos preços da energia também limitou a recuperação do metal precioso após ações de retaliação entre os EUA e o Irão no Golfo, incluindo a alegada destruição de cinco petroleiros iranianos de crude e subsequentes ataques iranianos a alvos marítimos.
O West Texas Intermediate (WTI) oscilou perto de 93,50 dólares por barril, próximo do nível mais elevado desde 8 de junho, e soma cerca de 4,80% esta semana, reforçando as preocupações com a persistência da inflação e com as taxas de juro. A yield das Treasuries dos EUA a 10 anos situava-se em torno de 4,80%, perto do nível mais alto desde novembro de 2023, enquanto a ferramenta CME FedWatch aponta para uma probabilidade de 60% de uma subida de 25 pontos base na próxima semana. Dados da ADP mostraram que os empregadores privados adicionaram uma média de 12 mil empregos por semana até 22 de agosto, acima de 10 mil (revistos) após um valor inicial de 11,75 mil; a atenção vira-se agora para o PPI de quinta-feira e o CPI de sexta-feira, além de detalhes de um programa de recompra de obrigações previsto para as 15:00 GMT. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD manteve-se acima da SMA de 200 períodos nos 4.356 dólares, com a SMA de 50 períodos nos 4.415 dólares a atuar como resistência; o RSI estava nos 47, o MACD ligeiramente negativo, e os níveis em foco incluem 4.489, 4.550, 4.700 e um suporte em baixa perto de 4.200.
Posicionamento em Derivados e Expectativas quanto à Política da Fed
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade acrescida nas próximas duas semanas, à medida que o ouro consolida junto do nível crucial de 4.400 dólares. Com uma probabilidade de 60% de subida de taxas pela Reserva Federal na reunião de 15-16 de setembro, a formação de preços das opções sobre contratos de ouro está a antecipar um movimento direcional acentuado. Recomendamos a compra de straddles de curto prazo sobre ouro (XAU/USD) para tirar partido de um breakout, independentemente do sentido do movimento do mercado.
A escalada das tensões militares no Estreito de Ormuz impulsionou o crude WTI em 4,8% esta semana, para 93,50 dólares, o que historicamente funciona como uma espada de dois gumes para os metais preciosos. Embora os riscos geopolíticos normalmente promovam compras de refúgio, a inflação energética resultante pode forçar a Fed a manter os custos de financiamento mais elevados durante mais tempo. Podemos olhar para precedentes históricos, como os choques petrolíferos do final dos anos 1970, em que a subida acentuada dos custos de energia acabou por impor aumentos agressivos das taxas, limitando temporariamente o potencial de subida do ouro.
Níveis Técnicos e Estratégias de Trading Guiadas por Eventos
Em termos técnicos, importa vigiar a média móvel simples (SMA) de 200 períodos nos 4.356 dólares como uma linha vermelha para posições longas. Se o ouro quebrar abaixo deste nível, aconselhamos a compra de opções put out-of-the-money com objetivo na zona de suporte dos 4.200 dólares. Em contrapartida, uma subida acima da média móvel de 50 períodos nos 4.415 dólares justificaria a compra de opções call com alvo nos 4.550 dólares.
As divulgações do PPI e do CPI nesta quinta e sexta-feira deverão funcionar como o catalisador final antes da decisão da Fed na próxima semana. Historicamente, surpresas na inflação subjacente dos EUA provocaram oscilações imediatas de 1,5% a 2% no preço do ouro no próprio dia da divulgação. Devemos manter a exposição global ao risco limitada antes destes dados e privilegiar estratégias de spreads verticais para mitigar a rápida erosão do prémio das opções.
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