O ouro (XAU/USD) recuperou de um mínimo de uma semana para voltar a acima de 4.400 dólares antes da sessão europeia de quarta-feira, pondo fim a três dias de quedas, numa altura em que o dólar norte-americano se mantinha perto de um mínimo de mais de duas semanas após uma subida do iene japonês impulsionada pelo Banco do Japão. As expectativas de taxas continuaram a funcionar como contrapeso. Um aumento de 25 pontos base pelo Banco Central Europeu na quinta-feira é amplamente visto como garantido, enquanto os mercados já incorporaram totalmente uma subida do BoJ na reunião de 17–18 de setembro e o Banco da Reserva da Austrália pondera uma subida ainda este mês. Nos EUA, um relatório de Payrolls não-agrícolas mais forte reavivou as apostas numa subida de taxas pela Reserva Federal em setembro; o BNY voltou a colocar a probabilidade acima de 60% depois de ter descido brevemente na passada quinta-feira.
A evolução geopolítica acrescentou outra camada: os EUA atacaram petroleiros iranianos no Golfo de Omã e perto da ilha de Kharg, e o Irão respondeu lançando mais de 30 mísseis contra forças norte-americanas na base de Al Azraq, na Jordânia, enquanto a IRGC alertou que navios em portos do Kuwait e do Bahrein poderiam ser visados. O prémio de risco levou o crude a um máximo de três meses, alimentando preocupações inflacionistas antes do PPI dos EUA na quinta-feira e do CPI na sexta-feira. Do ponto de vista técnico, o suporte situa-se entre 4.345 e 4.340 dólares, conjugando a SMA de 200 períodos no gráfico de quatro horas e a retração de 50,0% da subida de julho–agosto; o RSI está perto de 42 e o MACD mantém-se negativo. A resistência está em 4.427 dólares (38,2%), depois 4.529 dólares (23,6%), enquanto os níveis em baixa incluem a SMA de 200 períodos perto de 4.352,88 dólares, 4.344, depois 4.262 e 4.144.
Estratégias de Negociação com Derivados para Ouro
Sugerimos que os traders de derivados abordem o mercado do ouro com controlos de risco apertados, uma vez que o XAU/USD oscila em torno dos 4.400 dólares. Embora o ressalto recente mostre alguma estabilidade, o momentum mais amplo continua fraco, tornando as posições longas direcionais altamente arriscadas. Em vez disso, devemos procurar explorar estratégias de curto prazo em range, como iron condors, para capitalizar o RSI neutro de 42.
Com uma subida de 25 pontos base do BCE esperada e uma probabilidade de 60% de uma subida de taxas da Fed em setembro, a subida das yields reais deverá limitar o potencial de valorização do ouro. Historicamente, os preços do ouro têm mostrado uma forte correlação negativa de quase -0,80 com a subida das yields reais a 10 anos durante ciclos de aperto monetário. Recomendamos a compra de opções put de curto prazo sobre XAU/USD caso os próximos dados de CPI e PPI dos EUA venham mais quentes do que o previsto.
Risco Geopolítico e Principais Níveis de Preço
A escalada do conflito no Médio Oriente empurrou o crude para um máximo de três meses, o que, historicamente, acrescenta um prémio de risco geopolítico de 3% a 5% aos preços das matérias-primas. No entanto, como os custos energéticos mais elevados também alimentam a inflação e a postura hawkish dos bancos centrais, esta subida de refúgio deverá ser de curta duração. Para cobrir esta tensão, podemos comprar straddles de curto prazo para beneficiar de oscilações acentuadas causadas pelos próximos dados de inflação de quinta e sexta-feira.
Devemos acompanhar de perto a zona de suporte crucial entre 4.340 e 4.345 dólares, que está alinhada com a Média Móvel Simples (SMA) de 200 períodos. Se o ouro romper abaixo deste nível, uma cascata de vendas poderá rapidamente empurrar os preços para o suporte de Fibonacci seguinte em 4.262 dólares. Do lado positivo, devemos usar qualquer rally em direção à resistência nos 4.427 dólares como oportunidade para estabelecer posições curtas.
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