O ouro recuou para perto dos 4.350 dólares no início da negociação asiática de quarta-feira, à medida que preços do petróleo mais firmes reavivaram receios de inflação e elevaram as expectativas de uma subida de taxas da Reserva Federal em setembro, com as atenções a virarem-se para as divulgações de inflação nos EUA mais tarde esta semana. A Bloomberg noticiou que forças norte-americanas atingiram vários petroleiros iranianos ligados ao Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica do Irão, após tentativas de ataques com mísseis contra um navio de guerra dos EUA. Em separado, a agência iraniana Mehr referiu que foram ouvidas explosões na Ilha de Kharg, enquanto a Arábia Saudita disse que as operações em várias instalações energéticas foram suspensas devido a ataques dos Houthis.
A subida do crude aumentou as preocupações de que as taxas de juro possam manter-se mais elevadas durante mais tempo, um enquadramento que tende a pressionar o ouro, que não paga rendimento, enquanto os investidores aguardam o Índice de Preços no Produtor (PPI) e o Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA para obterem nova orientação. Os mercados atribuíam uma probabilidade superior a 59,4% a uma subida de taxas pela Fed este mês, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Nos gráficos, o XAU/USD está ligeiramente acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias, perto dos 4.345 dólares, mas abaixo da linha média de Bollinger de 20 dias, em torno dos 4.466 dólares, com o RSI perto de 47. A resistência situa-se em torno de 4.465 dólares e depois 4.675 dólares, enquanto o suporte é visto perto de 4.345 dólares e 4.258 dólares.
Expectativas de volatilidade impulsionadas pela inflação e pela geopolítica
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma saída (breakout) de elevada volatilidade, à medida que o ouro oscila junto da sua crítica média móvel de 100 dias, nos 4.345 dólares. Com o mercado finamente equilibrado e o Índice de Força Relativa (RSI) num nível neutro de 47, a atual consolidação de preços é altamente enganadora. Tendências históricas dos mercados de matérias-primas mostram que, quando o ouro constrói um intervalo apertado antes de divulgações cruciais de inflação, a saída subsequente frequentemente desencadeia um aumento massivo da volatilidade implícita.
As súbitas escaladas militares no Médio Oriente, incluindo ataques a petroleiros iranianos e paragens em instalações sauditas, historicamente fizeram subir os preços do crude entre 10% e 15% em crises geopolíticas semelhantes de curto prazo. Este choque energético ameaça diretamente empurrar a inflação headline para cima, o que significa que devemos preparar-nos para uma eventual surpresa em alta nos dados de CPI e PPI dos EUA desta semana. Se a inflação vier mais quente do que o esperado, a atual expectativa do mercado de 59,4% para uma subida de taxas da Fed em setembro deverá aumentar, empurrando rapidamente o ouro para baixo, em direção ao suporte inferior de Bollinger nos 4.258 dólares.
Estratégias para navegar a incerteza e as oscilações de preço
Para lidar com este ambiente altamente incerto, recomendamos o uso de estratégias de opções long straddle ou strangle para beneficiar de um movimento acentuado do preço em qualquer direção. Comprar opções call com strike perto da resistência dos 4.465 dólares e opções put perto do suporte dos 4.345 dólares permite capturar a saída inevitável independentemente do sentido. Tendo em conta que o Cboe Gold ETF Volatility Index tipicamente dispara mais de 20% durante mudanças súbitas nas expectativas de política da Reserva Federal, o aumento dos prémios favorecerá fortemente estas posições long de volatilidade.
Para traders direcionais de futuros, aconselhamos manter a alavancagem baixa e colocar ordens stop-loss rigorosas ligeiramente fora da atual linha média de Bollinger nos 4.466 dólares para posições curtas, ou abaixo de 4.340 dólares para posições longas. Devemos também acompanhar de perto o rácio ouro/petróleo, que historicamente comprime durante crises energéticas geopolíticas, à medida que o crude supera temporariamente os metais preciosos. Fazer hedge a exposições a ouro físico ou a posições long em futuros com opções call de crude de curto prazo pode proteger as carteiras globais contra um susto inflacionista prolongado, impulsionado por matérias-primas, nas próximas semanas.
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