O primeiro-ministro Narendra Modi apelou às famílias para suspenderem a compra de ouro, numa altura em que a Índia procura travar um défice comercial em alargamento que está a penalizar a rupia. O ouro e a prata representam cerca de 11% do total das importações, enquanto o petróleo corresponde a cerca de 22%. A pressão foi agravada por custos energéticos mais elevados: a Índia importa quase 85% do seu combustível e cerca de 50% das suas importações de crude transitam pelo Estreito de Ormuz. Neste contexto, o governo aumentou, em maio, os direitos aduaneiros sobre o ouro de 6% para 15%, ainda assim a Titan Company registou uma subida de 63% do lucro no segundo trimestre, a par de maior afluência às lojas.
As pressões do lado das importações continuaram a intensificar-se. O défice comercial de mercadorias da Índia superou os 330 mil milhões de dólares no ano fiscal terminado em março de 2026, face a mais de 280 mil milhões um ano antes, um aumento de 17,9%. Após dois meses fracos, as importações de ouro duplicaram em julho, de 20 toneladas em junho para uma estimativa de 40–45 toneladas, enquanto dados do World Gold Council mostraram as vendas de joalharia a subir cerca de um terço em termos homólogos para 21 mil milhões de dólares no 2.º trimestre e as receitas dos comerciantes a avançarem 30–60%. A procura mantém-se generalizada, com cerca de dois terços a ter origem fora dos centros urbanos; um inquérito ICE360 de 2018 concluiu que uma em cada duas famílias comprou ouro num período de cinco anos, 87% detêm ouro e mais de 75% das famílias no decil de rendimento mais baixo possuem algum.
Procura de Ouro e Oportunidades de Negociação na Época Festiva
Vemos uma oportunidade clara, com elevada probabilidade, para traders de derivados à medida que a Índia entra na sua época alta de festivais e casamentos. Apesar da subida agressiva do governo nos direitos de importação para 15%, o apetite voraz do país por ouro está a recuperar de forma acentuada. Isto significa que devemos posicionar-nos para um forte aumento nos futuros de ouro e nas opções call nas próximas semanas.
Historicamente, a procura de ouro na Índia dispara entre setembro e novembro, impulsionada por festivais-chave como o Dhanteras e o Diwali. Em anos anteriores, mesmo quando os preços locais do ouro atingiram máximos históricos acima de 75.000 rupias por 10 gramas, a compra física mal abrandou. Com os joalheiros locais a reconstituírem ativamente os seus inventários neste momento, esperamos que os contratos domésticos de ouro na MCX registem uma forte dinâmica de subida.
Depreciação da Rupia e Estratégias Macroeconómicas de Trading
Em simultâneo, devemos olhar para a pressão macroeconómica e assumir posições curtas na rupia indiana. O enorme défice comercial do país, que atingiu 330 mil milhões de dólares no ano fiscal terminado em março de 2026, está a colocar uma pressão intensa sobre a moeda local. Comprar futuros longos de USD/INR é uma forma altamente eficaz de capitalizar esta depreciação contínua da rupia.
Importações de ouro imparáveis, combinadas com preços globais do crude elevados, estão a alargar de forma significativa o défice da conta corrente da Índia. Os dados mostram que, quando o défice comercial se expande a este ritmo, a rupia historicamente sofre ajustamentos descendentes acentuados face ao dólar. Recomendamos a utilização de bear put spreads sobre a rupia ou opções call longas sobre USD/INR para tirar partido desta tendência macro.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
