O Ouro (XAU/USD) negociou em baixa durante as horas dos EUA na terça-feira, mesmo com o Dólar norte-americano a manter-se fraco, com o metal em torno dos 4.400 dólares depois de ter tocado um máximo intradiário perto de 4.443 dólares. As tensões no Médio Oriente aumentaram após os Houthis, apoiados pelo Irão, terem atingido infraestruturas energéticas em quatro cidades do sul da Arábia Saudita, na sequência dos acontecimentos do fim de semana em que os Estados Unidos atacaram navios iranianos e Teerão visou navios de guerra dos EUA e petroleiros. O petróleo prolongou os ganhos, com o WTI perto de 91,30 dólares por barril depois de ter atingido 92,48 dólares, o nível mais alto desde 8 de junho. O Índice do Dólar oscilou em torno de 98,82 depois de, por momentos, ter recuperado 99, perto do seu nível mais baixo em mais de duas semanas, mas as expectativas de uma política mais restritiva por parte da Fed mantiveram o Ouro limitado apesar do enfraquecimento do “greenback”.
O foco passou a estar em como preços mais elevados do petróleo podem repercutir-se na inflação e nas taxas de juro, um enquadramento que tende a penalizar o Ouro, que não oferece rendimento. A Fed tem mantido as taxas inalteradas este ano, ao mesmo tempo que sinaliza uma inflação acima da sua meta de 2%, e o relatório de emprego (NFP) dos EUA de sexta-feira reduziu as preocupações com o mercado de trabalho. Os mercados olham agora para a reunião de 15-16 de setembro, em que o CME FedWatch Tool aponta para cerca de 60% de probabilidade de uma subida de 25 pb, com o PPI dos EUA a ser divulgado na quinta-feira e o CPI na sexta-feira. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD mantém-se acima das SMA de 50 e 100 dias, nos 4.255 e 4.346 dólares, com um potencial padrão de Cabeça-e-Ombros a formar-se em torno de uma linha de pescoço nos 4.350 dólares; o RSI está perto de 50 e o ADX perto de 23. Uma quebra abaixo de 4.350 dólares apontaria para 4.255 dólares, depois 4.150 e 4.000, enquanto a resistência se situa na SMA de 200 dias perto de 4.537 dólares e em torno de 4.700 dólares.
Estratégias com Derivados Face a Riscos Geopolíticos e de Preço do Petróleo
Sugerimos que os operadores de derivados se foquem fortemente nos mercados de energia e em coberturas geopolíticas, numa altura em que o crude WTI negoceia perto de máximos de vários meses. Com o West Texas Intermediate (WTI) a oscilar em torno de 91,30 dólares por barril após os recentes ataques dos Houthis a instalações energéticas sauditas, os derivados de energia estão a incorporar um prémio de risco mais elevado. Historicamente, choques geopolíticos de oferta no Médio Oriente têm levado os preços do petróleo a disparar 10% a 15% em poucas semanas, tornando as opções call long sobre crude uma aposta tática viável.
No mercado de opções sobre ouro, recomendamos acompanhar de perto o nível crítico de suporte nos 4.350 dólares, à medida que o XAU/USD se mantém perto de 4.400. Este nível coincide com a média móvel simples de 100 dias e funciona como linha de pescoço de um padrão gráfico de cabeça-e-ombros em formação. Uma quebra clara abaixo de 4.350 dólares poderá desencadear uma vaga de vendas, tornando opções put fora-do-dinheiro com alvo nos 4.255 dólares uma operação muito atrativa.
Expectativas de Taxas de Juro e Volatilidade Orientada por Eventos
Com a reunião da Reserva Federal de 15-16 de setembro mesmo ao virar da esquina, os operadores devem preparar-se para oscilações significativas tanto nos futuros de Treasuries como nos futuros de ouro. O CME FedWatch Tool indica atualmente uma probabilidade de 60% de uma subida de 25 pontos base nas taxas de juro, o que está a colocar forte pressão sobre ativos sem rendimento. Para captar a esperada expansão da volatilidade sem tomar uma direção, favorecemos o recurso a estratégias de straddle long em opções sobre ouro antes dos principais dados de inflação desta semana.
O Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA, na quinta-feira, e o Índice de Preços no Consumidor (CPI), na sexta-feira, atuarão como os catalisadores determinantes destas operações. Dados históricos recentes mostram que divulgações de inflação que divirjam do consenso em apenas 0,2% podem desencadear movimentos intradiários de 2% nos metais preciosos. Aconselhamos manter tamanhos de posição conservadores até à divulgação do CPI de sexta-feira confirmar se a Fed irá, de facto, pressionar as taxas em alta.
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