Os payrolls não agrícolas dos EUA recuperaram em agosto, com a criação de 162.000 postos de trabalho, a melhor leitura em cinco meses, enquanto o total de junho e julho foi revisto em alta em 55.000. O valor revisto de julho, de 21.000, continuou abaixo do ritmo de cerca de 70.000 associado às tendências demográficas, e o desemprego manteve-se nos 4,1%, ligeiramente abaixo do registado no início do ano. A reação imediata do dólar foi contida, com os mercados focados na inflação dos EUA, com divulgação prevista para 11 de setembro; as estimativas iniciais apontavam para um núcleo do IPC a manter-se nos 3,4%. A precificação das taxas continuou inclinada para um único movimento da Fed, com o CME FedWatch a atribuir cerca de 60% de probabilidade a uma subida em 16 de setembro, e as expectativas para o final de 2026 praticamente inalteradas, com 37% a antecipar duas subidas.
O GBPUSD recuou após a divulgação, enquanto no Reino Unido a atenção se virou também para o mercado de gilts, depois de as yields a 10 anos terem subido acima de 5,25% em 1 de setembro, um máximo de 19 anos. O USDJPY manteve-se sob pressão após quedas a 2 e 3 de setembro, à medida que cresceu a especulação sobre suporte ao iene; níveis de curto prazo mencionados incluíam suporte em torno de ¥155, resistência potencial perto de ¥160, e risco de descida em direção aos mínimos de fevereiro, próximos de ¥152, caso a intervenção fosse confirmada. Os volumes em CFDs aumentaram acentuadamente a partir de 2 de setembro, antes de realizações de lucros na sequência dos dados de 4 de setembro, deixando a publicação de inflação de 11 de setembro como o próximo ponto central.
—Emprego nos EUA, trajetória das taxas da Fed e perspetivas para a inflação
Após a divulgação, surpreendentemente robusta, de 162.000 empregos nos payrolls não agrícolas, acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para maior volatilidade antes dos dados de inflação dos EUA a 11 de setembro. Embora a reação inicial do dólar tenha sido discreta, o relatório sólido do emprego e as revisões em alta de 55.000 nos meses anteriores sugerem que a economia norte-americana é resiliente. Recomendamos acompanhar de perto a ferramenta CME FedWatch, que atualmente incorpora uma probabilidade de 60% de subida de taxa em 16 de setembro.
A próxima leitura do núcleo da inflação, estimada em 3,4%, será o próximo grande catalisador para os pares baseados no dólar. Devemos também considerar a subida dos custos de energia, uma vez que o Brent tem avançado significativamente desde o início de agosto, o que historicamente funciona como um forte motor de pressões nos preços ao consumidor. Face a estes fatores, sugerimos posicionamento para potenciais surpresas em alta na inflação, que poderão consolidar a postura hawkish da Reserva Federal.
—Estratégias de negociação para GBP/USD e USD/JPY
No GBP/USD, aconselhamos os traders a procurarem oportunidades de venda de curto prazo em eventuais recuperações temporárias em direção à média móvel simples (SMA) de 20 dias, em torno de $1,356. A libra mantém-se sob pressão, depois de as yields dos gilts britânicos a 10 anos terem atingido recentemente um novo máximo de 19 anos acima de 5,25% a 1 de setembro, refletindo nervosismo no mercado obrigacionista antes do orçamento do final de outubro. Se o suporte imediato da SMA de 50 dias ceder, antecipamos uma descida em direção à “value area” entre as SMAs de 100 e 200 dias.
No mercado de USD/JPY, recomendamos extrema cautela, uma vez que os traders ponderam a elevada probabilidade de nova intervenção do Banco do Japão, semelhante às ações defensivas recorde de 9,8 biliões de ienes (62 mil milhões de dólares) observadas em anteriores crises cambiais. Embora um Banco do Japão com viés hawkish possa subir taxas a 18 de setembro, o par está atualmente a testar um suporte crucial próximo de ¥155. Se as autoridades japonesas permanecerem à margem, poderemos assistir a uma recuperação gradual de volta à resistência estática de ¥160.
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