O ouro (XAU/USD) recuou para cerca de 4.395 dólares nas primeiras negociações asiáticas de segunda-feira, à medida que dados robustos do mercado de trabalho dos EUA elevaram as expectativas de uma política mais restritiva por parte da Reserva Federal. Em agosto, as folhas de pagamento não agrícolas (nonfarm payrolls) aumentaram 162 mil, após o ganho de 21 mil em julho, superando o consenso de 56 mil, o que, por sua vez, pressionou o metal precioso sem rendimentos. A probabilidade implícita de uma subida de taxas em setembro subiu para cerca de 58,3%, face a uma probabilidade de 50/50 no final de sexta-feira, segundo a ferramenta CME FedWatch, enquanto a atenção se vira agora para as divulgações do PPI e do CPI desta semana, em busca de orientação.
O risco geopolítico manteve-se também no centro das atenções depois de a Bloomberg ter noticiado que o Irão tinha visado três petroleiros utilizando uma rota não autorizada através do Estreito de Ormuz, juntamente com vários navios ligados aos EUA, aumentando as preocupações com a inflação associada ao petróleo. Separadamente, o Commerzbank afirmou que a recente subida do ouro refletiu uma crescente dúvida quanto a um movimento em setembro, após comentários do governador da Fed Christopher Waller. Do ponto de vista técnico, o metal manteve-se acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias, com resistência perto de 4.465 e 4.675 dólares, enquanto os níveis de suporte foram apontados em torno de 4.405, 4.350 e 4.260 dólares; o RSI (14) situava-se perto de 51.
Estratégia baixista de curto prazo em futuros de ouro
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura defensiva e baixista de curto prazo nos futuros de ouro (XAU/USD), à medida que entramos numa janela de negociação de elevada volatilidade. Com a ferramenta CME FedWatch a mostrar as probabilidades de subida de taxas a dispararem para 58,3% após o expressivo relatório NFP de 162 mil empregos, a pressão imediata sobre ativos sem rendimento é significativa. Historicamente, durante o ciclo agressivo de subidas de taxas da Fed em 2022, os preços do ouro caíram mais de 12% num período de seis meses, evidenciando a sensibilidade do metal a mudanças súbitas na política monetária.
Tendo em conta as próximas divulgações do CPI e do PPI dos EUA, sugerimos a utilização de straddles com opções para captar os inevitáveis movimentos bruscos de preço sem assumir um viés direcional rígido. A volatilidade implícita deverá subir à medida que os traders macro avaliam se a inflação está a acelerar em paralelo com um mercado de trabalho inesperadamente forte. Se a inflação vier acima do esperado, é provável que o ouro quebre rapidamente abaixo do seu suporte imediato nos 4.350 dólares.
Estratégias de cobertura e níveis técnicos-chave
Ao mesmo tempo, não devemos ignorar a escalada dos riscos geopolíticos no Médio Oriente, que pode desencadear fluxos repentinos de procura de refúgio para o ouro. Para cobrir este risco, os traders podem comprar opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) perto do nível de resistência dos 4.465 dólares, para proteger posições curtas em futuros. Esta abordagem equilibrada assegura proteção caso os receios de inflação impulsionada pelo petróleo desencadeiem subitamente uma recuperação do ouro por via de short covering.
Para os traders de futuros, o ponto de pivô a acompanhar nos próximos dias é a média móvel simples de 100 dias, perto dos 4.350 dólares. Devemos procurar estabelecer posições curtas em quaisquer subidas temporárias em direção à banda média de Bollinger de 20 dias, nos 4.465 dólares. Um fecho diário sustentado abaixo dos 4.350 dólares deverá abrir caminho para uma queda mais profunda em direção à zona de suporte dos 4.260 dólares.
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