O EUR/USD avançou ligeiramente no início da sessão asiática de segunda-feira, a oscilar perto de 1,1615 e a manter-se acima de 1,1600, numa altura em que os mercados norte-americanos estavam encerrados devido ao Dia do Trabalho. O movimento ocorreu após um relatório de emprego dos EUA referente a agosto mais robusto, que limitou o potencial de ganhos adicionais do euro. As Nonfarm Payrolls aumentaram em 162.000, face a 21.000 em julho (revisto em alta), superando as previsões de 56.000; a taxa de desemprego manteve-se inalterada em 4,1%. Após a divulgação, a probabilidade implícita de uma subida de 25 pontos base na reunião de setembro da Reserva Federal passou para 58,3%, face a 50,2%, segundo o CME FedWatch.
A atenção vira-se agora para a reunião do Banco Central Europeu na quinta-feira, com uma sondagem da Reuters a apontar para um aumento de um quarto de ponto que elevaria a taxa de depósitos para 2,50%. Estrategas do Nordea identificaram como questão-chave a orientação (guidance) da Fed para além de setembro. Em termos técnicos, o EUR/USD mantém-se acima da média móvel de 100 dias e da banda média de Bollinger, com o RSI (14) em 55,3; a resistência surge perto de 1,1710, enquanto os suportes incluem 1,1612, 1,1565 e 1,1515.
Perspetiva de Trading e Motores de Volatilidade
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada esta semana, à medida que o EUR/USD se mantém acima de 1,1600 apesar do forte relatório de emprego dos EUA. Uma vez que o mercado de trabalho norte-americano criou 162.000 postos em agosto — muito acima dos 56.000 previstos — o dólar tem um suporte fundamental sólido. Devemos procurar explorar flutuações de curto prazo, sobretudo com a reabertura dos mercados dos EUA após o feriado do Dia do Trabalho.
Todas as atenções estão no Banco Central Europeu esta quinta-feira, onde é amplamente antecipada uma subida de 25 pontos base para 2,50%. Historicamente, em semanas com sinais contraditórios dos bancos centrais, a volatilidade implícita semanal do EUR/USD pode aumentar em mais de 15%, tornando as estratégias padrão com opções potencialmente muito atrativas. Recomendamos o recurso a straddles ou strangles longos para capturar a esperada rutura de preço, independentemente da direção que o par venha a tomar.
Estratégia e Gestão de Risco
Com a ferramenta CME FedWatch a mostrar a subida das probabilidades de aumento de taxas em setembro para 58,3% (de 50,2%), a orientação futura da Fed irá ditar a tendência de médio prazo. Se os decisores sinalizarem um ciclo de aperto prolongado, em vez de um ajuste pontual, o dólar poderá facilmente quebrar os atuais níveis de suporte do euro. Consideramos que a compra de puts de proteção sobre o euro é uma forma prudente de cobertura (hedge) contra uma surpresa hawkish da Fed mais tarde este mês.
Do ponto de vista técnico, o par mantém um viés construtivo, ao negociar acima da sua média móvel de 100 dias em 1,1565 e da banda média de Bollinger em 1,1612. Podemos apontar para barreiras em opções perto da banda superior de Bollinger em 1,1710 em estratégias de rutura em alta, definindo ao mesmo tempo stop-loss apertados junto ao suporte de 1,1515. Estruturar as operações em torno destes níveis-chave ajudará a maximizar retornos, mantendo sob controlo os riscos de queda.
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