A especulação sobre uma nova ação do Banco do Japão empurrou o USDJPY bruscamente em baixa, arrastando o Índice do Dólar para baixo antes da divulgação de hoje do relatório norte-americano de emprego (non-farm payrolls). O euro foi descrito como a caminho de 1,17, enquanto o EURINR era visto na zona de 110-110,50; o EURJPY caiu abaixo de 182, com margem para testar 180. O dólar australiano foi projetado para subir em direção a 0,73 e a libra esterlina para testar 1,3450 antes de recuperar, enquanto o USDCNY foi apontado para 6,71/70; a rupia indiana foi sinalizada como tendo margem para se fortalecer até 94 antes de inverter.
As yields dos Treasuries dos EUA foram caracterizadas como mais altas e estáveis, com potencial de subida adicional, enquanto as yields alemãs eram referidas como a estagnar junto de uma resistência-chave, sem continuidade. A yield a 10 anos da dívida soberana indiana (GoI) foi assinalada como mais baixa, mas a manter-se acima do suporte, com viés positivo no curto prazo apesar do risco de uma queda intermédia. Nas ações, o Dow foi descrito como mais firme acima dos 53.000, com 54.500-55.000 em vista se os 54.000 cederem; o DAX era visto a subir em direção a 26.500, enquanto o Nifty arriscava 23.600 se 23.800 falhar e o Nikkei era visto a deslizar em direção a 62.000. Xangai foi fixado num intervalo de 3.850-4.000. O Brent e o WTI foram projetados para $100 e $95, o ouro para $4.700-$4.800 se acima de $4.600, a prata para $75-$80 se acima de $70, o cobre para $6,50-$6,80 e o gás natural para $3,25-$3,50 se acima de $3,00.
Estratégias de Negociação de Derivados para Divisas
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para elevada volatilidade nos cruzamentos com iene, após mais uma suspeita intervenção do Banco do Japão. Para captar este movimento descendente antes do crucial relatório de emprego dos EUA de hoje, sugerimos a compra de opções put de curto prazo sobre USDJPY. Historicamente, intervenções cambiais de grande dimensão — semelhantes à massiva defesa de 9,8 biliões de ienes realizada pelo Japão no passado — conduzem a um rápido desmantelamento de carry trades, o que poderá facilmente arrastar o EURJPY para abaixo de 180 nas próximas semanas.
No mercado de opções cambiais, vemos um caminho claro para posicionamento a favor de um dólar norte-americano mais fraco. Recomendamos a compra de opções call sobre o euro com objetivo em 1,17 e sobre o dólar australiano com objetivo em 0,73, aguardando que a libra caia em direção a 1,3450 antes de comprar a recuperação. Adicionalmente, sugerimos que os traders de derivados se posicionem para força de curto prazo na rupia indiana em direção a 94, antes de procurarem uma inversão estrutural.
Estratégias de Derivados para Taxas, Ações e Matérias-Primas
Para derivados de taxas de juro, mantemo-nos estruturalmente otimistas (bullish) quanto às yields dos Treasuries dos EUA e recomendamos vender futuros de obrigações em quaisquer pequenas recuperações de preço. Quaisquer recuos nas yields dos EUA deverão ser pouco profundos e de curta duração, uma vez que o enquadramento macroeconómico mais amplo continua a suportar taxas mais elevadas. No entanto, sugerimos adiar posições curtas em dívida europeia até que as yields do Bund alemão rompam com sucesso o atual nível de resistência-chave.
Em derivados sobre ações, recomendamos a compra de opções call sobre o Dow agora que superou os 53.000, visando uma extensão até 55.000. Entretanto, aconselhamos uma abordagem cautelosa ou francamente bearish no Nikkei e no Nifty, usando opções put para cobertura face a quedas para 62.000 e 23.600, respetivamente. Os traders podem também considerar posições long em futuros do DAX, à medida que o índice tenta recuperar em direção ao nível dos 26.500.
Para derivados sobre matérias-primas, recomendamos posições long em futuros de petróleo, com o Brent e o WTI a apontarem para $100 e $95, respetivamente, suportados por uma oferta global de energia apertada. Nos metais preciosos, sugerimos aguardar que o ouro estabilize firmemente acima de $4.600 e que a prata ultrapasse os $70 antes de entrar em novas posições long agressivas. Por fim, aconselhamos manter-se de fora no gás natural até que uma rutura confirmada acima de $3,00 abra caminho para uma subida até $3,50.
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