O ouro (XAU/USD) manteve um tom firme durante a sessão europeia de quinta-feira, mas permaneceu abaixo de 4.450 dólares, numa altura em que yields dos EUA mais baixas e um relatório ADP fraco nos EUA mantiveram o dólar norte-americano (USD) sob pressão. O suporte proporcionado por este enquadramento foi, contudo, moderado pelas expectativas de uma política monetária mais restritiva nos EUA e pelos riscos de inflação associados à subida dos preços da energia — fatores que podem elevar as yields e reduzir a procura por ouro, um ativo sem rendimento. As tensões geopolíticas também reforçaram o USD como ativo de refúgio, enquanto os investidores aguardavam o relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls, NFP) de sexta-feira para obter indicações sobre a trajetória da Reserva Federal (Fed).
A ferramenta FedWatch do CME Group indicou uma probabilidade de 62% de subida de taxas na reunião da Fed de 15-16 de setembro, expectativa reforçada após comentários hawkish do presidente da Fed, Kevin Warsh. O petróleo negociou perto do nível mais elevado desde 24 de julho, após novos ataques dos EUA a alvos iranianos e retaliações de Teerão, além de declarações do Presidente dos EUA, Donald Trump, de que estava preparado para lançar outro ataque. Do ponto de vista técnico, o ouro fechou acima do retracement de Fibonacci de 23,6%, com resistência no nível de 38,2% perto de 4.438 dólares; o MACD passou a positivo e o RSI situou-se perto de 49. Uma ruptura em alta aponta para a SMA de 100 períodos nos 4.480 dólares, depois 4.487 e 4.535 dólares, com 4.604 e 4.692 dólares mais acima, enquanto o suporte se encontra nos 4.378 dólares e depois nos 4.282 dólares.
Catalisadores de Mercado e Riscos para o Ouro
Sugerimos que os traders de derivados avancem com prudência nas próximas semanas, numa altura em que o ouro oscila ligeiramente abaixo da fasquia dos 4.450 dólares. Embora um relatório fraco do ADP sobre emprego no setor privado dos EUA tenha recentemente pressionado o dólar, a queda das yields obrigacionistas está a proporcionar um piso temporário ao metal precioso. Ainda assim, importa acompanhar de perto a yield do Treasury a 10 anos, que se mantém perto de 4,15%, pois qualquer recuperação súbita poderá rapidamente travar esta recuperação do ouro.
O principal motor da volatilidade neste momento é a próxima reunião de política monetária da Reserva Federal, a 15-16 de setembro. Segundo a ferramenta CME FedWatch, o mercado está atualmente a atribuir uma probabilidade de 62% a uma subida de taxas. Consideramos que este risco de subida, combinado com uma inflação persistente, deverá continuar a limitar o potencial de valorização de ativos sem rendimento como o ouro.
As tensões geopolíticas no Médio Oriente também estão a complicar o cenário, com confrontos recentes no Estreito de Ormuz a empurrarem o Brent para perto de 88 dólares por barril. Os avisos do Presidente Trump sobre a possibilidade de novos ataques a alvos iranianos estão a direcionar fluxos de refúgio de volta para o dólar. Recomendamos aguardar para perceber se estes receios de inflação impulsionados pela energia irão forçar a Fed a manter uma postura agressiva, o que acabaria por reforçar o USD.
Níveis Técnicos e Estratégias de Negociação
O catalisador imediato para uma eventual ruptura será o relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira, em que as estimativas de consenso apontam para um aumento constante do emprego. Um número acima do esperado deverá consolidar a trajetória hawkish da Fed e desencadear uma correção acentuada no ouro. Aconselhamos os traders de derivados a manterem-se à margem ou a concentrarem-se em estratégias de opções de curto prazo até à divulgação deste dado crucial.
No plano técnico, o ouro enfrenta uma resistência significativa no nível de retracement de Fibonacci de 38,2%, nos 4.438 dólares. Se houver um fecho diário acima desta barreira, os próximos objetivos para os compradores serão a SMA de 100 períodos nos 4.480 dólares. Em sentido inverso, a incapacidade de romper em alta pode rapidamente arrastar os preços para o suporte-chave nos 4.378 dólares, com um piso mais profundo a aguardar perto de 4.282 dólares.
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