O Dow Jones Industrial Average negociou perto dos 53.000 pontos, cerca de 250 pontos acima, após abrir ligeiramente acima de 52.750, escorregar abaixo da EMA ascendente de 50 dias em torno de 52.700 e, em seguida, recuperar o movimento; a oscilação seguiu-se a três sessões de queda e correspondeu a aproximadamente 0,5%. A ação dos preços acompanhou o mercado obrigacionista: a yield das Treasuries a 10 anos atingiu 4,818%, nível visto pela última vez em novembro de 2023, enquanto a 30 anos se manteve acima de 5,28% e a 2 anos perto de 4,40%. As obrigações soberanas europeias estiveram mais baratas no dia e a yield japonesa a 10 anos permaneceu em máximos de várias décadas, com as ações a inverterem quando a ponta longa deixou de subir. A precificação da Fed mudou, colocando uma subida em setembro perto de 66% versus cerca de 40% há uma semana.
O petróleo e os dados continuaram em foco. O WTI negociou acima de 90,00 dólares e o Brent acima de 94,50 dólares, com o Brent cerca de 20 dólares acima de antes do início da guerra, a 28 de fevereiro; ataques dos EUA atingiram alvos da IRGC perto de Bandar Abbas e ao longo da costa sul do Irão, depois de dois petroleiros terem sido atingidos no Estreito de Ormuz. Uma estimativa governamental apontou para mais de 17 milhões de barris a atravessarem o estreito na segunda-feira, versus um volume pré-guerra perto de 20 milhões de bpd, enquanto dados de tracking registaram cinco navios de commodities face a uma média de dez dias perto de 14; o mesmo tracker viria mais tarde a rever os fluxos de crude para cerca de 8,6 milhões de bpd. No emprego, as folhas de pagamento privadas subiram 38 mil em agosto versus 47 mil esperados e 46 mil anteriores. Na agenda, o Beige Book sai às 18:00 GMT, com decisores às 12:30 e 19:00 GMT na quinta-feira; o ISM de serviços é visto em 54,3 versus 54,1, com preços pagos em 70,3 e emprego em 47,4. O PMI composto sai às 13:45 GMT em 56, os pedidos de subsídio de desemprego são vistos em 205 mil versus 203 mil, e as payrolls de sexta-feira são projetadas em 58 mil após uma contração de 23 mil, desemprego 4,1%, salários 0,3% MoM versus 0,1% e 3% YoY versus 3,2%. Os marcadores técnicos incluíram resistência acima de 53.200 e depois 53.500, com 53.800, 54.000 e o máximo histórico ligeiramente abaixo de 54.750, cerca de 3% acima; o suporte situou-se em 53.000, depois na EMA de 50 dias perto de 52.700 e 52.500, com a EMA de 200 dias perto de 50.000. O Stoch RSI estava perto de 34, e um fecho abaixo de 52.700 foi sinalizado como abrindo caminho para 52.000.
Estratégias para os Mercados de Ações e Obrigações
Devemos acompanhar de perto o Dow Jones enquanto se mantém perto do nível de 53.000, recorrendo a opções para fazer hedge contra uma potencial queda abaixo da crítica EMA de 50 dias em 52.700. Se o índice fechar abaixo de 52.700, a tendência de alta termina, e devemos passar para a compra de puts com alvo em 52.000. Historicamente, um fecho diário abaixo desta média móvel-chave desencadeia forte venda automatizada, semelhante às grandes correções acionistas observadas em ciclos anteriores de taxas elevadas.
Como este ressalto das ações é inteiramente impulsionado pelo mercado obrigacionista, precisamos de monitorizar de perto a yield das Treasuries a 10 anos, que recentemente disparou para 4,818%. Com os traders a precificarem agora uma probabilidade de 66% de subida de taxas na reunião de 16 de setembro, acima de 40% na semana passada, os derivados sensíveis às taxas enfrentam risco elevado. Recomendamos o uso de estratégias de volatilidade em ETFs obrigacionistas, já que yields de longo prazo, como a 30 anos acima de 5,28%, indicam que os receios de inflação estão longe de ter terminado.
Matérias-Primas, Dados Macro e Táticas com Derivados
Devemos manter elevado ceticismo face a alegações de que o petróleo está a atingir um pico, especialmente com o Brent acima de 94,50 dólares e o WTI acima de 90,00 dólares. Dados de shipping em tempo real revelam que os fluxos efetivos através do Estreito de Ormuz estão mais próximos de 8,6 milhões de barris por dia, cerca de metade das estimativas oficiais do governo. Para fazer hedge contra este aperto de oferta subestimado, podemos comprar opções call sobre ações do setor energético e sobre futuros de crude, para capitalizar picos súbitos de preço.
Com as folhas de pagamento privadas de agosto a saírem fracas, em 38.000, o padrão tradicional em que más notícias económicas impulsionam as ações deixou de funcionar. Aconselhamos o uso de straddles de curto prazo nos principais índices antes do PMI do ISM de serviços desta quinta-feira e dos dados de ganhos por hora de sexta-feira. Estas próximas divulgações irão mostrar se a inflação está a infiltrar-se mais no setor dos serviços, tornando-se o teste decisivo para as nossas posições em derivados antes da decisão da Fed.
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