O EUR/JPY caiu na quarta-feira, à medida que o iene se fortaleceu de forma generalizada e os mercados especularam sobre uma intervenção cambial japonesa. O cruzamento desceu para perto de 183,64, depois de anteriormente ter atingido 185,75, e foi visto pela última vez junto de 184,03, com uma queda superior a 0,89%. O iene também subiu de forma abrupta face ao dólar norte-americano, enquanto os índices acionistas dos EUA negociavam em terreno positivo, apesar de as tensões no Médio Oriente se manterem elevadas. O petróleo recuou, mas permaneceu perto dos máximos da semana, com o West Texas Intermediate a segurar-se em torno do patamar dos 90,00 dólares.
Do ponto de vista técnico, o EUR/JPY era cotado em 183,97, mantendo um viés ligeiramente baixista, ao permanecer abaixo da resistência em 184,15 e abaixo de um conjunto de médias móveis simples em torno de 184,81. O Índice de Força Relativa (14) suavizou para cerca de 43, e a próxima barreira de linha de tendência situava-se perto de 189,44. Foi descrita resistência adicional em torno da confluência das médias móveis de 50, 100 e 200 períodos junto de 184,81, enquanto o suporte em baixa foi identificado em 174,16. Em separado, no G20, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que espera que o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, atue de forma apropriada na política monetária, e alertou que a volatilidade extrema pode fazer subir os yields dos Treasuries.
Estratégias de Negociação de Derivados Perante Riscos de Intervenção Cambial
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade nos cruzamentos com iene nas próximas semanas, à medida que as autoridades japonesas demonstram uma forte disposição para intervir. A queda súbita do EUR/JPY de 185,75 para 183,64 evidencia a rapidez com que o mercado pode inverter quando são acionados receios de intervenção. Para proteger as carteiras, devemos dar prioridade a opções put de curto prazo sobre o EUR/JPY, para tirar partido de quedas abruptas, limitando simultaneamente o risco total de capital.
Com o crude WTI a oscilar acima dos 90 dólares por barril, a balança comercial do Japão continua sob pressão, mantendo o Banco do Japão altamente sensível a uma maior fraqueza do iene. Historicamente, quando os preços do petróleo sobem em simultâneo com um iene fraco, o Ministério das Finanças tem intervido de forma agressiva, como se viu na intervenção massiva de 9,8 biliões de ienes em 2024. Devemos usar este precedente histórico para nos prepararmos para fortes recuperações do iene, apoiadas pelo Estado, caso o EUR/JPY volte a testar os máximos recentes.
Considerações Técnicas e Fundamentais para o EUR/JPY
Numa perspetiva técnica, o EUR/JPY está a mostrar perda de momentum ascendente, com o RSI a descer para 43 e o preço a manter-se abaixo da resistência dos 184,15. Recomendamos negociar este par através de opções com barreira (barrier options) ou spreads verticais de baixa (vertical bear spreads), apontando ao nível de suporte principal próximo de 174,16. Dado que a volatilidade implícita deverá disparar perante novos rumores de intervenção, a compra de straddles de volatilidade também poderá gerar retornos elevados neste ambiente de grande tensão.
Os comentários mais recentes do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, a defender os esforços para apoiar o iene sugerem uma atenção internacional coordenada à estabilidade cambial, para evitar volatilidade extrema. Se os yields das obrigações do Estado japonesas a 10 anos continuarem a subir acima de 1,0% para combater a inflação das importações, a pressão fundamental sobre o EUR/JPY deslocar-se-á ainda mais em baixa. Devemos acompanhar de perto os próximos anúncios de política do Banco do Japão, uma vez que qualquer mudança para uma postura mais hawkish acelerará esta tendência baixista.
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