O ouro (XAU/USD) recuou para perto dos 4.330 dólares, um mínimo de duas semanas, no início da sessão asiática de quarta-feira, à medida que a subida das yields dos Treasuries dos EUA e um dólar norte-americano mais forte aumentaram a pressão. As yields subiram para o nível mais elevado desde janeiro de 2025, depois de as tensões no Médio Oriente alimentarem receios de inflação e desencadearem uma venda global de obrigações; a Bloomberg noticiou novos confrontos entre os EUA e o Irão, incluindo ataques norte-americanos perto do Estreito de Ormuz e uma operação de retaliação de Teerão. A subida das taxas aumentou o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento como o ouro.
Mais pressão surgiu após o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, ter adotado um tom ‘hawkish’ em Jackson Hole, afirmando que a política poderá ter de voltar a apertar se a inflação não caminhar de forma convincente para os 2%, levando os mercados a aumentarem as apostas numa subida em setembro. As atenções viram-se agora para os dados do emprego dos EUA de agosto, com divulgação prevista para sexta-feira, que poderão moldar as expectativas para setembro e, se vierem fracos, pressionar o dólar — ao mesmo tempo que apoiam matérias-primas cotadas em USD. Em termos técnicos, o spot mantém-se abaixo da SMA de 100 dias nos 4.365 dólares e da linha média das bandas de Bollinger (20 dias) perto dos 4.445; o RSI está nos 46,28. A resistência situa-se nos 4.695 dólares, enquanto o suporte é visto nos 4.192.
Estratégia de trading num contexto de subida das yields e tensões geopolíticas
Com o ouro a cair para perto dos 4.330 dólares, aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para mais quedas no curto prazo, preparando-se simultaneamente para episódios súbitos de volatilidade. A combinação de subida das yields dos Treasuries dos EUA e escalada das tensões no Médio Oriente impulsionou o dólar, tornando o ouro mais caro para compradores fora dos EUA. Recomendamos a compra de opções put de curto prazo sobre XAU/USD para beneficiar desta pressão descendente imediata.
Historicamente, o ouro apresenta uma forte correlação negativa, em torno de -0,4 a -0,6, com as yields reais dos Treasuries, o que significa que a subida das yields tende quase sempre a penalizar o metal. Com as yields a 10 anos dos EUA recentemente a dispararem em direção a máximos de vários anos, o custo de oportunidade de deter ouro continua muito desfavorável. Sugerimos a utilização de bear put spreads, com um strike inferior próximo dos 4.192 dólares, para capturar esta tendência com risco definido.
Dados-chave, técnicos e estratégias de volatilidade
O próximo grande catalisador de mercado será o relatório de emprego não agrícola (non-farm payrolls) dos EUA, na sexta-feira. Os dados históricos mostram que o ouro pode oscilar mais de 1,5% nas horas imediatamente após esta divulgação mensal do emprego. Recomendamos o uso de estratégias de long straddle antes de sexta-feira para beneficiar destes movimentos acentuados, impulsionados por notícias.
Nos gráficos, o XAU/USD permanece claramente ‘bearish’, ao negociar abaixo da média móvel de 100 dias nos 4.365 dólares e da banda média de Bollinger (20 dias) nos 4.445. O Índice de Força Relativa (RSI) está nos 46,28, o que indica que o momentum descendente é consistente, mas ainda não se encontra em zona de sobrevenda. Sugerimos utilizar estes níveis de resistência dinâmicos para estruturar limites (cap) em quaisquer tentativas de recuperação de curto prazo.
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