As despesas de construção nos EUA caíram 0,5% em termos mensais em julho, ficando aquém das expectativas de uma leitura estável de 0%. Os dados apontam para um perfil mais fraco no curto prazo para o investimento em todo o setor.
Custos de Financiamento e Volatilidade do Mercado
A queda inesperada de 0,5% nas despesas de construção em julho confirma que os elevados custos de financiamento estão finalmente a arrefecer a economia real. Acreditamos que esta contração, que falhou a expectativa de 0%, sinaliza um recuo mais amplo tanto em projetos residenciais como não residenciais. Os traders de derivados devem preparar-se de imediato para uma volatilidade mais elevada, à medida que o mercado reavalia o crescimento económico.
Recomendações de Estratégia de Trading
Estes dados económicos fracos reforçam o argumento para a Reserva Federal acelerar o seu ciclo de cortes de taxas nas próximas semanas. Recomendamos que os traders acompanhem de perto os futuros da Secured Overnight Financing Rate (SOFR) e as opções sobre Treasuries para se posicionarem para uma descida das yields. Historicamente, quedas semelhantes nas despesas de construção, como o recuo de 0,3% observado em julho de 2024, alimentaram rapidamente expectativas de flexibilização monetária e pressionaram em baixa as yields das obrigações.
Vemos também oportunidades táticas em derivados sobre ações ligados aos setores da habitação e da indústria. A compra de opções put de proteção sobre o iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) pode servir de cobertura contra fraqueza no curto prazo nas ações das construtoras. Em alternativa, sugerimos a compra de opções call sobre ETFs de Treasuries de longa duração para capitalizar a inevitável pressão descendente sobre as taxas de juro.
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