O dólar canadiano manteve-se, de um modo geral, estável, com o USD/CAD a negociar em torno do nível de equilíbrio fundamental estimado pelo Scotiabank em 1,3920. Essa estimativa foi ligeiramente revista em alta desde sexta-feira, movimento que o Scotiabank associou ao alargamento dos spreads de swaps EUA/Canadá no segmento curto da curva, enquanto o potencial de queda da divisa foi descrito como limitado, apesar da volatilidade nas expectativas em torno da Reserva Federal e do regresso da incerteza comercial. Os ganhos, contudo, foram enquadrados como condicionados pelo amplo diferencial de taxas.
O foco deverá deslocar-se para a decisão do Banco do Canadá de quarta-feira, que deverá manter a política inalterada, e para os dados do mercado de trabalho de sexta-feira, em que se espera que o emprego aumente em 15 mil, após o ganho de julho. Nos gráficos, o Scotiabank descreveu os sinais técnicos como mistos, acrescentando que o dólar norte-americano voltou a subir através do canal descendente de agosto após a queda a partir da zona de 1,41. A resistência foi colocada em 1,3980/00, com suporte em 1,3845 e 1,3820/25.
Resiliência do Dólar Canadiano e Enquadramento de Mercado
Vemos o Dólar Canadiano a manter-se estável perto do seu valor justo de 1,3920 face ao Dólar norte-americano, apesar das mudanças nas expectativas sobre os bancos centrais. Esta resiliência é relevante, tendo em conta que o diferencial de rendimentos a dois anos entre os EUA e o Canadá continua amplo, em torno de 75 pontos base, o que limita de forma significativa qualquer recuperação mais expressiva do Dólar Canadiano. Para os intervenientes em derivados, este contexto de negociação apertada sugere que uma rutura de grande magnitude é muito improvável nas próximas semanas.
Esperamos que a próxima reunião de política monetária do Banco do Canadá mantenha o statu quo, preservando o atual diferencial de taxas de juro. Além disso, projeta-se que o próximo relatório de emprego no Canadá mostre um ganho modesto de 15 000 postos de trabalho, alinhado com o crescimento do emprego estável, mas lento, observado no início do ano. Com dados discretos, deveremos antecipar muito pouca dinâmica direcional no curto prazo.
Estratégia em Derivados e Gestão de Risco
Perante esta perspetiva de negociação em intervalo, recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estratégias de recolha de prémio, como iron condors ou short strangles. Vender opções com limites ligeiramente fora dos níveis-chave de suporte em 1,3820 e de resistência em 1,4000 permite beneficiar da passagem do tempo (time decay). Dados históricos mostram que, quando este par cambial negocia próximo do seu equilíbrio fundamental, a volatilidade implícita tende a estar sobrevalorizada, oferecendo uma vantagem estatística aos vendedores de opções.
Ainda assim, é essencial gerir o risco de perto, monitorizando o nível de resistência em 1,3980, onde choques súbitos de mercado podem desencadear picos temporários em alta. Se o Dólar norte-americano corrigir em alta em direção a este teto, é provável que enfrente forte pressão vendedora e reverta rapidamente para a média. Para salvaguardar as posições, deverá considerar-se a colocação de buy-stops de proteção ligeiramente acima do nível de 1,4020.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
