O Banco da Coreia elevou a sua taxa directora em 25 pb para 3,00%, assinalando a segunda subida consecutiva, numa altura em que a procura de semicondutores sustenta o crescimento, ao mesmo tempo que acrescenta pressão inflacionista. O banco central aumentou a sua previsão de crescimento do PIB para 2026 para 3,3% (face a 2,6%) e a projecção para 2027 para 2,9% (face a 2,1%). As previsões de inflação subjacente foram revistas em alta para 2,5% tanto em 2026 como em 2027.
Os responsáveis apontaram para exportações e investimento robustos, a par de uma melhoria gradual do consumo, advertindo que uma procura mais forte pode alimentar a inflação, os preços da habitação e o endividamento das famílias. O won valorizou após a decisão e o Kospi subiu. As projecções actualizadas sugerem um aperto adicional, embora a um ritmo mais lento, implicando uma mudança de um perfil de subidas “front-loaded” para uma normalização mais gradual e ponderada, com moedas APAC como o KRW referidas como via para expressar uma potencial fraqueza do USD, em vez de alternativas do G10.
Oportunidades Estratégicas em Derivados sobre KRW
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um won sul-coreano (KRW) mais forte, através da compra de opções put sobre USD/KRW ou da entrada em contratos forward curtos (short) em USD/KRW nas próximas semanas. A recente subida de taxas do Banco da Coreia para 3,00%, juntamente com a revisão em alta da previsão de crescimento do PIB de 2026 para 3,3%, sinaliza um enquadramento macroeconómico muito favorável para a moeda. Esta orientação mais “hawkish” faz do KRW — subavaliado — o nosso veículo preferido para captar uma fraqueza mais ampla do dólar norte-americano, em vez de depender de moedas do G10.
Drivers da Operação: Boom dos Semicondutores e Divergência de Políticas
A nossa visão construtiva sobre o won é fortemente reforçada pelo sector tecnológico dominante da Coreia do Sul, onde as exportações de semicondutores dispararam recentemente mais de 30% em termos homólogos. Esta procura global persistente por chips de memória avançados está a gerar excedentes comerciais expressivos, uma dinâmica que historicamente desencadeia ganhos acentuados na moeda local. Os participantes no mercado de derivados podem explorar este momentum através de opções USD/KRW de curto prazo, para captar a pressão descendente imediata sobre o par cambial.
Em simultâneo, o índice do dólar (DXY) tem oscilado perto do nível 100, evidenciando uma clara divergência de política monetária, com a Reserva Federal a flexibilizar e o Banco da Coreia a apertar. Com a inflação subjacente da Coreia do Sul projectada para se manter persistente em 2,5% até 2027, é provável que o banco central doméstico mantenha taxas elevadas por mais tempo para combater o aumento do endividamento das famílias. Recomendamos negociar este alargamento do diferencial de rendibilidades através da utilização de swaps cambiais cross-currency longos em KRW, para capturar um prémio atractivo face ao “greenback”.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
