A libra esterlina recuou pelo segundo dia consecutivo na quinta-feira, cedendo cerca de 0,05% face ao dólar norte-americano, à medida que dados macroeconómicos mais robustos nos EUA sustentaram o “greenback” e os investidores aguardavam intervenções de membros da Reserva Federal em Jackson Hole. O GBP/USD negociava nos 1,3588, depois de ter tocado um máximo intradiário perto de 1,3600. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego na semana terminada a 22 de agosto fixaram-se em 203 mil, abaixo dos 208 mil esperados, enquanto o défice comercial de bens se agravou para 118,8 mil milhões de dólares em julho, face a 102,1 mil milhões um mês antes; foi o maior fosso desde março de 2025, quando atingiu um recorde com as empresas a acelerarem importações antes do anúncio das tarifas do “Dia da Libertação” de Trump. O índice do dólar (DXY) mantinha-se nos 99,14.
Comentários de responsáveis da Fed reforçaram o foco numa inflação persistente nas deliberações de política monetária, acrescentando pressão descendente sobre o GBP/USD; o calendário do Reino Unido estava vazio, deixando o par dependente da dinâmica do dólar. Nos gráficos, o par oscilava em torno de 1,3590, apoiado por um conjunto de médias móveis simples perto de 1,3417 e por níveis de linha de tendência em torno de 1,3393–1,3394 e 1,3488. O Índice de Força Relativa (14) situava-se perto de 60 e o Fed Sentiment Index rondava 132, com resistência em 1,3631 e 1,3676.
Momento do dólar e estratégias com derivados
Vemos o dólar norte-americano a manter-se firme perto do nível de 99,14, com dados económicos fortes e comentários “hawkish” da Reserva Federal a penalizarem a libra esterlina. Com os pedidos semanais de subsídio de desemprego a caírem inesperadamente para 203.000, o mercado de trabalho dos EUA continua notavelmente apertado, o que mantém vivos os riscos de inflação. Este enquadramento sugere que devemos preparar-nos para a continuação da pressão no curto prazo sobre o par GBP/USD, que está atualmente a negociar em torno de 1,3588.
Perante o aumento das expectativas de novo aperto por parte da Fed, recomendamos que os operadores de derivados considerem a compra de opções put de curto prazo sobre o GBP/USD para se protegerem contra quedas súbitas. Historicamente, durante viragens mais restritivas (“hawkish”) da Fed no simpósio de Jackson Hole, a volatilidade implícita do par cambial tende a aumentar 10% a 15%, à medida que o mercado incorpora riscos de taxas mais elevadas. Esta estratégia permite-nos captar o potencial de queda caso o par rompa abaixo do suporte imediato em 1,3488.
Perspetiva técnica e fatores domésticos
Embora a perspetiva técnica mais ampla se mantenha otimista, com o RSI a rondar 60, devemos acompanhar de perto o conjunto de médias móveis simples perto de 1,3417. Se o índice do dólar continuar a ganhar ímpeto, uma quebra abaixo deste “piso” técnico poderá acelerar as vendas em direção ao nível de 1,3393. Em sentido inverso, podemos apontar à resistência perto de 1,3631 em eventuais recuperações rápidas, caso os próximos dados económicos dos EUA comecem a arrefecer.
À medida que avançamos para as próximas semanas, o regresso do Parlamento britânico e os detalhes em torno do próximo Orçamento de outono do primeiro-ministro Andy Burnham introduzirão nova volatilidade doméstica. Os investidores devem estar atentos a eventuais planos de despesa orçamental de grande dimensão que possam pressionar a inflação no Reino Unido em alta, potencialmente obrigando o Banco de Inglaterra a ajustar a sua política. Podemos recorrer a “straddles” com opções para beneficiar destes anúncios políticos e económicos mais bruscos, independentemente do sentido do movimento do mercado.
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