O ouro (XAU/USD) devolveu os ganhos iniciais no arranque da sessão norte-americana de quinta-feira e manteve-se praticamente inalterado perto dos 4.589 dólares, depois de ter tocado um máximo intradiário de 4.643 dólares. No início da semana, chegou aos 4.697 dólares, o nível mais elevado desde 14 de maio, mas dados de inflação dos EUA mais firmes mantiveram em foco a trajetória das taxas da Reserva Federal, com o índice de preços PCE ainda acima do objetivo de 2% do Fed. O dólar norte-americano (USD) recuperou modestamente, à medida que os mercados se inclinaram para uma postura de “taxas mais altas por mais tempo”, e o ouro — apesar do seu estatuto de proteção contra a inflação — caiu cerca de 1,40% na quarta-feira, já que rendibilidades mais elevadas reduziram o apelo de um ativo sem rendimento.
As leituras recentes de PCE, CPI e PPI indicam que a inflação já não está a acelerar de forma acentuada, o que pode moderar as expectativas de uma subida imediata das taxas pelo Fed; a ferramenta CME FedWatch atribui uma probabilidade de perto de 62% de manutenção das taxas em setembro. Os dados semanais do mercado de trabalho dos EUA também apoiaram o “greenback”, com os pedidos iniciais de subsídio de desemprego em 203 mil, face a previsões de 208 mil e a um valor anterior de 207 mil, revisto de 206 mil. O índice do dólar (DXY) negociava em torno de 99,22, prolongando uma recuperação após a pressão associada aos planos do Tesouro dos EUA para aumentar as recompras de títulos de maturidade mais longa. A atenção vira-se agora para o presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira, enquanto os riscos no Médio Oriente persistem, dado que o tráfego de navios através do estreito de Ormuz ainda não normalizou, apesar de Irão e Omã referirem um acordo que continua em negociação; o primeiro-ministro do Qatar está em Teerão na quinta-feira. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD mantém-se acima das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, com o RSI na casa dos 60 e a MACD positiva, mas a perder força; a resistência situa-se nos 4.700 dólares e depois nos 4.900 dólares, enquanto o suporte é visto na SMA de 200 dias perto de 4.525 dólares, na de 100 dias em torno de 4.376 dólares, na de 50 dias perto de 4.200 dólares e nos 4.000 dólares.
Estratégias com Derivados e Sentimento de Mercado
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um período de consolidação, à medida que o momentum ascendente do ouro abranda perto do nível dos 4.589 dólares. Tendo em conta que o mercado está a precificar uma probabilidade de 62% de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas em setembro, posições long agressivas podem enfrentar obstáculos imediatos. Recomendamos um foco em estratégias laterais (range-bound), como iron condors, para capitalizar esta pausa temporária na valorização do ouro.
Com o presidente da Fed, Kevin Warsh, a discursar amanhã no simpósio de Jackson Hole e com as tensões em curso no estreito de Ormuz, são altamente prováveis picos súbitos de volatilidade. Para cobrir este risco de evento, preferimos a compra de straddles de curto prazo para beneficiar de movimentos acentuados do preço em qualquer direção. Historicamente, discursos de bancos centrais em Jackson Hole desencadearam oscilações médias do preço do ouro de 1,5% a 2% nos dias imediatamente a seguir ao evento, tornando atrativas estratégias de compra de prémio.
Suporte, Resistência e Níveis Técnicos
Para traders de futuros e opções que procuram comprar em queda, a média móvel simples de 200 dias perto de 4.525 dólares oferece um piso técnico robusto. Aconselhamos a venda de opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) ao nível ou ligeiramente abaixo deste suporte de 4.525 dólares, para encaixar prémio enquanto se aguarda por uma tendência mais clara. Se o preço quebrar abaixo deste piso, a próxima grande zona de suporte situa-se perto da média móvel de 100 dias, nos 4.376 dólares.
A recuperação do índice do dólar para 99,22, sustentada por pedidos semanais de subsídio de desemprego fortes, nos 203 mil, sugere que o “greenback” continuará a limitar o potencial de subida imediata do ouro. Ainda assim, a tendência de fundo permanece altista para o ouro, desde que o metal se mantenha acima das suas médias móveis-chave. Devemos acompanhar de perto a resistência nos 4.700 dólares, já que uma quebra limpa acima desta barreira psicológica poderá rapidamente abrir caminho para um movimento acelerado em direção aos 4.900 dólares.
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