As encomendas de bens duradouros nos EUA, excluindo a defesa, subiram para 1,3% em julho, acelerando face aos 0,3% da leitura anterior. O aumento aponta para uma procura mais firme por bens manufaturados de longa duração fora do setor da defesa.
Implicações para a política da Reserva Federal e para traders de rendimento fixo
A subida inesperada para 1,3% nas encomendas de bens duradouros não relacionados com a defesa em julho indica que o investimento empresarial nos EUA é muito mais resiliente do que se temia. Depois de um crescimento sólido do PIB de 2,8% no segundo trimestre de 2026, esta força do setor transformador sugere que a economia doméstica não está a arrefecer rapidamente. Consideramos que estes dados vão obrigar a Reserva Federal a reconsiderar cortes agressivos das taxas de juro na próxima reunião de setembro.
Para traders de derivados de taxas de juro, recomendamos ajustar as estratégias para um cenário de rendibilidades “mais altas por mais tempo”. Em concreto, devemos ponderar vender futuros SOFR de dezembro de 2026 ou comprar opções put sobre futuros de notas do Tesouro a 10 anos, para beneficiar de uma subida das yields. Este sinal robusto de procura reduz a probabilidade de um corte de 50 pontos base, que estava fortemente refletido nos preços dos futuros de fed funds há apenas algumas semanas.
Recomendações de estratégia em FX e opções sobre ações
No mercado cambial, o dólar deverá reforçar-se ainda mais face às principais moedas. Com a atividade transformadora na Zona Euro a manter-se fraca — como mostra o recente PMI de agosto de 45,6 — a divergência na saúde económica é evidente. Sugerimos comprar opções call de curto prazo sobre o índice do dólar norte-americano (DXY) ou opções put com maturidade definida sobre o par EUR/USD para captar este movimento.
Os traders de opções sobre ações deverão afastar-se de tecnológicas sensíveis às taxas e focar-se em setores industriais que beneficiam diretamente da procura nas fábricas. A compra de opções call sobre o Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) oferece uma forma direta de tirar partido deste renovado dinamismo industrial. Em paralelo, devemos considerar a venda (write) de puts fora do dinheiro sobre grandes cotadas industriais para encaixar prémios regulares à medida que a volatilidade de mercado abranda.
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