As encomendas de bens duradouros nos EUA aumentaram 1,1% em julho, acima da expectativa consensual de 0,7%, apontando para uma procura mais firme por bens manufaturados de longa duração. O valor global reforça a evidência de resiliência no lado da economia associado à produção de bens.
A surpresa em alta pode influenciar as avaliações da atividade no curto prazo, uma vez que os dados de bens duradouros funcionam frequentemente como um barómetro oportuno das condições da indústria transformadora e das tendências de investimento em bens de capital. Os mercados procurarão também confirmação nos detalhes que acompanham o relatório e nas próximas divulgações, à medida que avaliam se o impulso é transversal a vários segmentos.
Perspetivas para Taxas de Juro, Obrigações e o Dólar dos EUA
A subida de 1,1% nas encomendas de bens duradouros em julho, acima do esperado, mostra que a indústria e o investimento empresarial permanecem altamente resilientes. Consideramos que este resultado, superando a previsão de 0,7%, obrigará os traders de derivados a retirar rapidamente do preço cortes agressivos das taxas de juro nos próximos meses. Em consequência, devemos preparar-nos para pressão imediata em alta sobre as yields das Treasuries de curto prazo e para um dólar norte‑americano mais forte.
Para os traders de rendimento fixo, recomendamos posicionamento para yields mais elevadas através da venda de futuros de taxas de juro de curto prazo (STIR), como os contratos SOFR. As tendências históricas mostram que encomendas fortes de bens de capital tendem, de forma fiável, a adiar ciclos de flexibilização por parte dos bancos centrais, à semelhança das reações de mercado observadas perante surpresas económicas semelhantes no final de 2024. Devemos concentrar-nos nos contratos de final de 2026, à medida que o mercado se alinha com uma postura mais hawkish da Reserva Federal.
Oportunidades Táticas em Ações, FX e Matérias‑Primas
No universo de derivados sobre ações, antecipamos maior volatilidade, tornando as opções sobre o índice S&P 500 alvos preferenciais. Expectativas de taxas de juro mais elevadas deverão limitar as valorizações acionistas, pelo que opções put de curto prazo podem funcionar como uma cobertura particularmente eficaz. Sugerimos a utilização de bear put spreads para captar momentum descendente sem pagar em excesso pelo prémio.
Vemos também oportunidades estratégicas em opções cambiais, onde devemos privilegiar a compra de calls sobre o dólar dos EUA face ao euro e ao iene. Além disso, um dólar mais forte deverá pressionar os preços do ouro, abrindo uma janela para vender opções call ou comprar puts com objetivo no nível de suporte dos 2.400 dólares. A gestão ativa destas posições nas próximas duas a três semanas será crucial, enquanto o mercado assimila os próximos dados de inflação.
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