O peso mexicano manteve-se perto de máximos de 10 anos na terça-feira, com o USD/MXN abaixo de 16,95 e, por último, em 16,94, à medida que os mercados ponderavam dados dos EUA e desenvolvimentos nas relações EUA–Irão. A conta corrente do México registou um excedente de 8,9 mil milhões de dólares no 2.º trimestre de 2026, revertendo um défice revisto de 18,23 mil milhões no 1.º trimestre. Nos EUA, a descida das yields do Tesouro pressionou o dólar, com o US Dollar Index (DXY) a recuar 0,08% para 98,90. O risco geopolítico também condicionou a negociação, depois de fontes citadas pela Axios terem indicado que o secretário de Estado norte-americano, Marco Rubio, sinalizou que Washington está a mudar de ataques para sanções contra o Irão e que, por agora, não se prevê o lançamento de novos ataques.
Os indicadores dos EUA foram mistos: o índice de Confiança do Consumidor do Conference Board ficou aquém das previsões, embora as avaliações de agosto sobre as condições atuais de negócio tenham melhorado modestamente, em paralelo com uma perceção mais favorável do mercado de trabalho. As Licenças de Construção subiram em julho, enquanto a média de quatro semanas do ADP Employment Change ultrapassou a leitura da semana anterior. A presidente da Fed de Boston, Susan Collins, manteve uma posição hawkish sobre a inflação, ainda que tenha descrito o crescimento perto da tendência e condições no mercado de trabalho compatíveis com pleno emprego; as atenções voltam-se agora para o núcleo do PCE antes da intervenção do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, estando também previstos os dados de Encomendas de Bens Duradouros, PIB e Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego.
Estratégias de Negociação com Derivados para a Volatilidade do USD/MXN
Com o Peso mexicano a oscilar perto de máximos de dez anos e o par USD/MXN a negociar de forma apertada em torno de 16,94, os traders de derivados têm uma configuração propícia para explorar a volatilidade de curto prazo. Recomendamos que os traders de opções considerem spreads de puts de curto prazo sobre o USD/MXN para capitalizar o momentum descendente persistente. Como o Índice de Força Relativa (RSI) está a rondar 31, sinalizando condições de sobrevenda, devemos preparar-nos para pequenos ressaltos técnicos antes de a tendência de queda retomar.
Racional Fundamental e Posicionamento Tático
O suporte fundamental ao Peso continua extremamente robusto, impulsionado pelo atrativo diferencial de taxas de juro do México. Historicamente, o Banxico tem mantido a sua taxa diretora significativamente acima da Reserva Federal dos EUA, com spreads frequentemente superiores a 500 pontos base nos últimos anos. Este enorme diferencial de rendimento continua a incentivar o carry trade em MXN, tornando posições em derivados long peso altamente atrativas para investidores à procura de yield.
A nossa perspetiva otimista para o Peso é ainda reforçada por dados macroeconómicos sólidos, incluindo o expressivo excedente da conta corrente do México no 2.º trimestre de 2026, de 8,9 mil milhões de dólares. Além disso, as entradas em moeda estrangeira são sustentadas por níveis resilientes de remessas, que historicamente atingiram máximos recorde superiores a 63 mil milhões de dólares anuais e continuam a proporcionar um piso de liquidez sólido. Podemos tirar partido destes fundamentos fortes através da venda de opções covered call sobre o USD/MXN para captar prémios enquanto o par se mantiver limitado abaixo do nível de resistência em 17,33.
Nas próximas semanas, teremos de acompanhar de perto os dados do núcleo do PCE e o muito aguardado discurso do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. Se os dados de inflação dos EUA surpreenderem em alta, isso poderá desencadear uma recuperação temporária do USD/MXN em direção à barreira da linha de tendência descendente perto de 17,36. Vemos quaisquer destes ressaltos corretivos como pontos de entrada com elevada probabilidade para estabelecer novas posições curtas, visando uma eventual deslocação para a zona de suporte estrutural histórico perto de 15,49.
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