Os futuros de ações dos EUA registaram ligeiros ganhos na negociação europeia de terça-feira, à medida que algumas ações tecnológicas e ligadas à IA recuperaram parte do terreno antes dos resultados da Nvidia na quarta-feira. Os futuros do Dow Jones avançaram 0,18% para cerca de 53.590, enquanto os futuros do S&P 500 subiram 0,28% para perto de 7.690 e os futuros do Nasdaq 100 ganharam 0,58% para cerca de 29.270. As atenções estão também nos dados de confiança dos consumidores nos EUA, a divulgar na terça-feira, seguidos do índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) na quarta-feira, e de um discurso na sexta-feira no simpósio de Jackson Hole.
O movimento surge após um fecho misto na sessão a pronto de segunda-feira, quando o Dow Jones Industrial Average subiu 0,26%, mas o S&P 500 caiu 0,28% e o Nasdaq Composite recuou 0,76%, com as quedas concentradas em ações de infraestrutura de IA. O desempenho sectorial também divergiu, com os bens de consumo essenciais (Consumer Staples) a superarem o setor tecnológico em cerca de 3 pontos percentuais. O Dow Jones Industrial Average acompanha 30 ações dos EUA e é ponderado pelo preço; é calculado dividindo a soma dos preços das constituintes por um fator atualmente em 0,152.
Antecipar os Resultados da Nvidia e a Volatilidade nas Opções
Devemos preparar-nos para uma volatilidade mais elevada no mercado de opções, à medida que a Nvidia se prepara para apresentar resultados esta quarta-feira. Os traders de opções estão, neste momento, a incorporar um movimento implícito massivo de quase 9,5% para a ação da fabricante de chips, ligeiramente acima da média histórica dos últimos cinco anos em dias de resultados, de 8,2%. Para tirar partido disto, recomendamos concentrar-nos em estratégias de straddle ou strangle de curto prazo, de forma a captar a inevitável oscilação do preço após a divulgação de resultados.
Eventos Macroeconómicos, Rotação Sectorial e Posicionamento Defensivo
Para lá da tecnologia, devemos acompanhar de perto o próximo simpósio de Jackson Hole, onde se espera que o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, intervenha esta sexta-feira. Historicamente, o S&P 500 registou uma oscilação diária média de 1,4% durante a semana dos discursos de Jackson Hole quando são sinalizadas mudanças relevantes de política monetária. Tendo em conta a faixa de negociação apertada perto do nível de 7.690 no S&P 500, deveremos considerar a compra de puts de proteção para salvaguardar posições otimistas já existentes contra eventuais surpresas ‘hawkish’ (mais restritivas).
Devemos também vigiar os dados desta semana sobre Confiança dos Consumidores e inflação PCE, que irão influenciar de forma determinante as expectativas sobre as taxas de juro nas próximas semanas. Em ciclos de mercado anteriores, desvios inesperados do PCE de apenas 0,1% face às estimativas consensuais desencadearam oscilações intradiárias superiores a 150 pontos nos futuros do Dow Jones. A utilização de iron condors no Dow, que está atualmente a rondar os 53.590, pode ajudar-nos a lucrar caso os dados de inflação venham em linha com o esperado e mantenham o índice dentro de um intervalo definido.
A rotação recente, em que os bens de consumo essenciais superaram a tecnologia em 3 pontos percentuais, sugere que o dinheiro institucional está discretamente a deslocar-se para posições defensivas, em vez de sair do mercado por completo. Nos últimos dez anos, rotações sectoriais semelhantes durante rallys liderados pela tecnologia sinalizaram um período temporário de arrefecimento para o Nasdaq, que está atualmente a negociar perto de 29.270. Devemos ponderar calendar spreads de longo prazo em opções sobre índices tecnológicos, permitindo beneficiar de uma estabilização no curto prazo, mantendo ao mesmo tempo exposição ao potencial de valorização no longo prazo.
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