O ouro estabilizou abaixo dos 4.650 dólares, depois de recuar a partir de cerca de 4.700 dólares, o nível mais elevado desde 14 de maio. Os dados de inflação dos EUA referentes a julho abrandaram, mas os mercados continuam a atribuir uma probabilidade de cerca de 75% a uma subida das taxas pela Reserva Federal até ao final do ano, com a volatilidade do crude a manter os riscos inflacionistas no radar. O dólar norte-americano prolongou a recuperação a partir de um mínimo de três meses, à medida que a incerteza geopolítica incentivou posições defensivas, levando a realização de mais-valias no metal precioso. As yields das obrigações dos EUA desceram brevemente depois de o Departamento do Tesouro ter alargado a sua estratégia de recompras, mas as preocupações com a dívida voltaram a emergir quando o total nacional ultrapassou os 40 biliões de dólares, sustentando a conversa em torno da “debasement trade” e reforçando o apelo do ouro como reserva de valor. As atenções viram-se agora para o Índice de Preços PCE dos EUA, na quarta-feira, e para a intervenção do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira, bem como para a reunião do FOMC de 15-16 de setembro.
No Médio Oriente, os EUA disseram estar a lançar uma campanha para isolar o Irão economicamente e alertaram que os países que negoceiem com o Irão poderão enfrentar sanções norte-americanas, enquanto o Irão sinalizou a possibilidade de interromper as exportações de petróleo através do Estreito de Ormuz e de outros pontos do Golfo Pérsico. Do ponto de vista técnico, a quebra do ouro acima da zona dos 4.500 dólares — onde a SMA de 200 dias coincide com a retração de Fibonacci de 38,2% — mantém o enviesamento positivo, com o MACD acima de zero. O RSI está perto de 71. O suporte situa-se nos 4.500 dólares e, depois, no nível de 23,6% em torno de 4.294; a resistência é vista em 4.680,86 dólares, seguida de 4.853,70 e 5.099,77, antes de 5.413,22.
Perspetivas face a forças técnicas e fundamentais
Devemos abordar a atual consolidação do ouro em torno dos 4.650 dólares com um otimismo prudente, mantendo um olhar atento à recente subida em direção aos 4.700 dólares. Embora esteja a haver alguma realização de mais-valias devido à recuperação do dólar norte-americano, a tendência subjacente de alta do metal precioso mantém-se intacta. Os traders de derivados devem evitar posições curtas prematuras até surgirem sinais claros de quebra abaixo do suporte-chave nos 4.500 dólares.
Os riscos geopolíticos continuam elevados à medida que os EUA avançam para isolar o Irão, aumentando a probabilidade de perturbações relevantes na oferta global de petróleo. Historicamente, ameaças de encerramento do Estreito de Ormuz — por onde passa cerca de 20% do consumo diário mundial de líquidos petrolíferos — levaram a fortes subidas dos preços da energia e alimentaram receios de inflação. Recomendamos a utilização de opções para cobrir o risco de súbitos picos de volatilidade, tanto no crude como nos ativos de refúgio, nas próximas semanas.
Drivers macro, riscos de evento e gestão de trading
A dívida pública dos EUA, ao ultrapassar a marca impressionante de 40 biliões de dólares, reavivou também de forma significativa a “debasement trade” para os investidores globais. Quando a dívida pública cresce rapidamente, o ouro funciona historicamente como uma reserva de valor crucial contra a desvalorização cambial. Para os traders de derivados, este enquadramento macroeconómico sugere que quaisquer recuos de curto prazo devem ser encarados como oportunidades de compra, e não como uma alteração da tendência de longo prazo.
Temos de nos preparar para uma maior amplitude de movimentos com a divulgação do Índice de Preços PCE dos EUA na quarta-feira e com o discurso do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira. Os mercados estão atualmente a precificar uma probabilidade de 75% de subida de taxas até ao final do ano, o que significa que quaisquer surpresas mais hawkish poderão, temporariamente, impulsionar o dólar e pressionar o ouro. Os traders devem considerar a definição de risco através de spreads estruturados com opções, antes destes eventos de calendário de elevado impacto.
Do ponto de vista técnico, o breakout do ouro acima da média móvel de 200 dias, perto dos 4.500 dólares, mantém o enviesamento global positivo, apesar de o RSI pairar em território de sobrecompra, perto de 71. Se o suporte nos 4.500 dólares se mantiver durante um recuo, antecipamos uma possível subida em direção às próximas resistências relevantes nos 4.680 e 4.853 dólares. Devemos utilizar ordens limitadas para captar pontos de entrada junto destas zonas de suporte, gerindo de forma apertada o risco em baixa.
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