A TD Securities antecipa que as Contas Nacionais do 2.º trimestre do Canadá mostrem uma recuperação face à desaceleração de Q4/Q1, com exportações mais fortes e uma actividade resiliente nos serviços a impulsionarem o crescimento pela óptica da despesa. Os economistas apontam para um PIB pela despesa a subir 3,5% em termos anualizados, face à expectativa de mercado de 3,3%, enquanto o PIB por indústria deverá aumentar 0,3% m/m em Junho. Isto compara com uma estimativa *flash* de 0,2%, sugerindo um momentum mais firme até ao final do trimestre.
Esperam também que as estimativas *flash* de Julho mostrem continuidade da expansão, deixando o PIB do 3.º trimestre a evoluir acima do produto potencial. Mais tarde, durante a semana, a atenção vira-se para o relatório de emprego (payroll) de quinta-feira, para uma leitura final das condições de Junho, divulgado em conjunto com o saldo da conta corrente do 2.º trimestre. Este texto foi produzido com assistência de uma ferramenta de IA e revisto por um editor.
Perspectivas para o PIB do Canadá e implicações para a moeda
Esperamos que os próximos dados do PIB do segundo trimestre no Canadá revelem uma recuperação acentuada para um crescimento anualizado de 3,5%, em grande medida impulsionada por uma forte subida das exportações e pela solidez dos serviços. Esta aceleração prevista é significativamente superior ao crescimento modesto de 1,7% registado no primeiro trimestre do ano, sinalizando uma economia notavelmente resiliente. Em consequência, acreditamos que os operadores de derivados devem preparar-se para um Dólar Canadiano (CAD) mais forte nas próximas semanas.
Para tirar partido deste momentum, recomendamos a compra de opções de compra (*call*) sobre CAD ou a abertura de posições curtas no par USD/CAD. Historicamente, quando o PIB do Canadá supera as expectativas de consenso, o CAD tende a apreciar-se entre 0,5% e 1,2% face ao Dólar dos EUA nas quarenta e oito horas após a divulgação. Com o PIB por indústria de Junho esperado em alta de 0,3% em termos mensais, o argumento optimista para a moeda é bastante convincente.
Implicações para as taxas de juro e estratégias de trading
Aconselhamos também os operadores a ajustarem as suas posições em futuros de taxas de juro canadianas de curto prazo, uma vez que esta força económica deverá obrigar o Banco do Canadá a manter as taxas mais elevadas durante mais tempo. As yields das obrigações do Tesouro canadiano a 2 anos historicamente sobem 10 a 15 pontos base após divulgações de PIB com crescimento elevado que superam o produto potencial. Vender agora futuros de taxas de juro em CAD permite aos operadores beneficiar desta subida iminente das yields, à medida que as expectativas de cortes de taxas por parte do mercado se esgotam.
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