O USD/JPY oscilou entre 158,33 e 159,13, levando o UOB a ver pouca orientação na mais recente ação do preço para definir direção. O banco espera que a negociação intradiária se mantenha em intervalo, com margem para movimentos entre 158,55 e 159,30. Na sessão anterior, o dólar caiu brevemente para 158,33 antes de fechar praticamente inalterado em 158,93, um movimento de -0,08% após uma recuperação anterior.
Num horizonte de uma a três semanas, o UOB mantém um viés ligeiramente negativo, assinalado pela primeira vez a 20 de agosto quando o spot estava em 158,30, embora considere que o momentum está agora a perder força. O banco continua a esperar que o par derive em baixa em vez de prolongar a subida, mas antecipa que qualquer descida permaneça contida dentro de uma banda mais ampla de 156,60 a 159,60. Antes, o USD/JPY tinha recuado para 158,00 antes de recuperar e terminar em 159,05, um ganho de +0,56%.
Estratégias de Opções em Intervalo Preferidas
Recomendamos que os traders de derivados se foquem em estratégias de negociação em intervalo para o USD/JPY nas próximas semanas, uma vez que o par não apresenta um momentum direcional claro. Em concreto, a venda de opções out-of-the-money, como iron condors, com limites ancorados em torno dos níveis 156,60 e 159,60, parece altamente atrativa. Esta abordagem permite aos traders capturar o “decay” do prémio enquanto a taxa de câmbio se mantém consolidada.
Ligeiro Viés Curto para Traders Direcionais
Para quem procura exposição direcional, inclinamo-nos para um ligeiro viés curto em USD/JPY, com execução perto do limite superior de 159,30 a 159,60. Dados históricos recentes mostram que, sempre que o par se aproxima do patamar de 160,00, os receios de intervenção e a alteração dos diferenciais de yields funcionam como um teto significativo. Os traders podem apontar para uma deriva gradual em baixa em direção ao suporte de 156,60, mantendo stop-losses apertados imediatamente acima de 159,60.
Esta perspetiva cautelosa, assente num cenário de negociação em intervalo, é sustentada pelo estreitamento dos diferenciais de taxas de juro à medida que a Reserva Federal flexibiliza a política e o Banco do Japão normaliza. Com o BoJ a manter a sua taxa de referência perto de 0,25% após subidas históricas e com a Fed dos EUA projetada para continuar o seu ciclo de cortes, o enorme diferencial de rendibilidades está a diminuir de forma constante. Consequentemente, a volatilidade implícita nas opções sobre USD/JPY estabilizou, favorecendo ainda mais estratégias de opções geradoras de rendimento face a apostas em “breakout”.
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