O Índice do Dólar dos EUA (DXY) recuou para perto de 98,80 na sessão asiática de segunda-feira, mantendo-se junto de mínimos de três meses, à medida que os mercados assimilavam o plano do Tesouro dos EUA para intensificar as recompras de obrigações de maturidades longas. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou que o departamento irá duplicar as recompras para 4 mil milhões de dólares por operação, numa tentativa de travar a subida das yields a 30 anos — um movimento que reavivou as preocupações com a trajetória orçamental dos EUA. As leituras recentes de inflação moderaram, mas alguns responsáveis da Reserva Federal (Fed) querem evidência mais clara de alívio das pressões nos preços; o CME FedWatch mostra os mercados a atribuírem 41,0% de probabilidade a uma subida de taxas na próxima reunião, abaixo de 47% há um mês.
Bessent deverá realizar uma conferência de imprensa na segunda-feira sobre novas sanções dos EUA ao Irão, depois de o Presidente Donald Trump ter anunciado o que descreveu como a mais severa ação económica alguma vez tomada contra Teerão, aumentando a possibilidade de renovado apoio ao USD através do estatuto de ativo-refúgio. Estrategas do Scotiabank argumentam que os esforços para suprimir as yields de longo prazo deixam o dólar mais exposto a preocupações fiscais. Musalem, da Fed, apontou para uma inflação subjacente em torno de 2,5%-3% e referiu uma menor probabilidade de atingir 2%, enquanto o FXS Fed Sentiment Index caiu 0,34 para 132,42, a par de uma pontuação de 7/10 no FXS Speechtracker. Do ponto de vista técnico, o DXY continua limitado abaixo da SMA de 100 dias, com o RSI (14) perto de 30; a resistência situa-se em 99,70, 99,75 e 101,00, enquanto o suporte é visto em 98,50.
Reações do Mercado e Análise Técnica
Estamos a acompanhar de perto o Índice do Dólar dos EUA (DXY) à medida que desce abaixo do limiar de 99,00 para negociar perto de 98,80, impulsionado por uma crescente inquietação em torno das políticas orçamentais dos EUA. A medida agressiva do Tesouro de duplicar as recompras de obrigações de longo prazo para 4 mil milhões de dólares por operação limitou as yields, mas está a pressionar ativamente a moeda norte-americana em baixa. Para os traders de derivados, isto indica que o dólar está a suportar o grosso destas políticas intervencionistas, criando oportunidades claras para posições curtas em movimentos de recuperação de curto prazo.
Historicamente, expansões significativas da dívida federal — com a dívida nacional dos EUA estimada para ultrapassar 39 biliões de dólares em 2026 — enfraqueceram estruturalmente o dólar quando combinadas com medidas de limitação das yields. Podemos olhar para políticas semelhantes de controlo da curva de rendimentos na década de 1940 e para a era de flexibilização quantitativa após 2008 para ver que suprimir as yields das obrigações acaba inevitavelmente por forçar a depreciação cambial. Os participantes em derivados deverão focar-se em opções put ou em posições curtas em futuros, sobretudo com o DXY a oscilar perto da sua banda inferior de Bollinger, em 98,50.
Riscos Geopolíticos e Estratégias de Trading
No entanto, é necessário equilibrar este cenário baixista com potenciais movimentos súbitos de procura por ativos-refúgio devido ao agravamento das tensões geopolíticas no Médio Oriente. Com Scott Bessent a preparar-se para anunciar sanções económicas sem precedentes ao Irão, qualquer escalada poderá inverter abruptamente a queda do dólar. Recomendamos a utilização de estratégias de collar ou a compra de opções call near-the-money sobre o DXY para cobertura contra estes picos geopolíticos.
Embora o mercado atualmente atribua apenas 41% de probabilidade a uma subida de taxas na próxima reunião, os sinais de maior agressividade (hawkish) de responsáveis da Fed como Musalem sugerem que a inflação permanece persistente entre 2,5% e 3%. Tecnicamente, o índice continua limitado sob a sua média móvel simples de 100 dias, em 99,70, que funciona como um nível de resistência crucial para a definição de stop-loss. Aconselhamos os traders a estabelecerem stop-loss apertados ligeiramente acima de 99,75, enquanto apontam para uma quebra abaixo do suporte em 98,50 nas próximas semanas.
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