A ATRenew (RERE) apresentou resultados mais fortes no segundo trimestre, com as vendas líquidas totais a subirem 32,4% em termos homólogos para 6.609,3 milhões de RMB (974,1 milhões de dólares), face a 4.991,5 milhões de RMB. O resultado operacional aumentou 95,7% para 178,3 milhões de RMB (26,3 milhões de dólares), a partir de 91,1 milhões de RMB, enquanto o resultado operacional ajustado não-GAAP cresceu 70,1% para 206,3 milhões de RMB (30,4 milhões de dólares), face a 121,3 milhões de RMB. O lucro líquido ajustado não-GAAP avançou 57,3% para 157,1 milhões de RMB (23,1 milhões de dólares), a partir de 99,9 milhões de RMB, e o lucro líquido aumentou 78,6% para 129,1 milhões de RMB (19,0 milhões de dólares), face a 72,3 milhões de RMB. As receitas líquidas de produtos cresceram 35,9% para 6,19 mil milhões de RMB, apoiadas pela procura online de eletrónica de consumo em segunda mão e pela atividade de retomas em torno do festival de compras de 18 de junho.
No final de junho, as contas de comerciantes registadas no marketplace PJT ultrapassavam 2,27 milhões, apoiadas por envios gratuitos nas primeiras três encomendas e marketing no Douyin. As vendas do serviço de reciclagem de luxo aumentaram 77,3% em termos homólogos, à medida que algumas lojas AHS foram remodeladas para espaços com temática de luxo, estando previstas mais aberturas com temática de luxo e desportiva. Para o 3T de 2026, a empresa apontou para receitas entre 6.340,0 milhões e 6.440,0 milhões de RMB, implicando um crescimento de 23,1% a 25,1%, e o conselho de administração prolongou um programa de recompra de ações que permite recompras até 50 milhões de dólares. As operações de exportação no exterior registaram 120 milhões de HK$ em vendas mensais em junho de 2026, enquanto a ação tem negociado perto dos 4 dólares, versus um máximo de 52 semanas de cerca de 6 dólares em janeiro e cerca de um quarto do nível pós-IPO.
Oportunidades de Negociação de Derivados Suportadas por Fundamentos Sólidos
Vemos uma grande oportunidade para traders de derivados, uma vez que a ATRenew (RERE) negoceia perto dos 4 dólares, abaixo do pico de janeiro de 6 dólares, apesar de ter apresentado resultados excelentes no 2T de 2026. O lucro líquido da empresa saltou 78,6% em termos homólogos para 19 milhões de dólares, enquanto as vendas líquidas dispararam 32,4% para 974,1 milhões de dólares. Esta divergência entre um forte crescimento fundamental e uma cotação deprimida torna estratégias otimistas com opções altamente atrativas nas próximas semanas.
A nossa perspetiva positiva é suportada pelas agressivas políticas nacionais chinesas de retoma, que continuam a revitalizar o setor de reciclagem de eletrónica de consumo. O forte impulso de política pública do governo chinês, suportado por 300 mil milhões de yuan (41,4 mil milhões de dólares) em obrigações especiais do Estado para retomas, alimentou uma forte procura dos consumidores. Acreditamos que os traders podem tirar partido deste ímpeto apoiado pelo governo através da compra de opções call fora do dinheiro, visando o preço de exercício de 5 dólares para vencimentos em outubro ou novembro.
Recompras de Ações, Expansão Internacional e Recomendações de Estratégia
Além disso, o conselho de administração da ATRenew prolongou o seu programa de recompra de ações para adquirir até 50 milhões de dólares em ações próprias. Este programa de recompra fornece um piso de suporte forte para o preço da ação, reduzindo o risco de queda para vendedores de opções. Recomendamos a utilização de puts garantidas por caixa (cash-secured puts) nos níveis de preço de exercício de 3,50 ou 4,00 dólares para capturar prémios de forma consistente, dado ser improvável que a ação caia muito mais a partir da valorização atual.
A aposta internacional da empresa também sustenta esta tese, com as vendas mensais de exportação em Hong Kong a atingirem o marco de 120 milhões de HK$ em junho de 2026. Para o terceiro trimestre de 2026, a gestão antecipa um crescimento homólogo das receitas até 25,1%, provando que o dinamismo operacional não está a abrandar. Tendo em conta estas métricas de crescimento, a volatilidade implícita atual nas opções sobre a RERE poderá estar a subavaliar o potencial de uma rápida rutura em alta.
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