O ouro à vista avançou para a zona dos 4.600 dólares depois de recuperar a banda dos 4.500–4.550 dólares e de marcar cerca de 4.604 dólares na sexta-feira, o nível mais alto desde 15 de maio, deixando o metal no caminho para uma terceira valorização semanal consecutiva. O gráfico diário mostra uma base em torno de 4.050–4.100 dólares, seguida de uma sequência de máximos e mínimos ascendentes, com o preço a recuperar os 4.225, a romper os 4.390 e a acelerar acima dos 4.500. A resistência imediata é apontada em 4.600–4.605 dólares; uma subida acima de 4.605 abriria espaço para 4.635 e depois 4.670–4.720, enquanto a próxima zona de subida é enquadrada em 4.720–4.770 e 4.721,73 é referido como um nível histórico. O suporte está identificado em 4.570–4.575, depois 4.540–4.550 e 4.500–4.510, com camadas mais profundas em 4.450–4.480 e 4.390–4.400.
O rali tem sido associado a um dólar norte-americano mais fraco, a mudanças nas expectativas de política monetária dos EUA e à descida das yields do Tesouro após o Departamento do Tesouro dos EUA ter ampliado recompras de dívida de maturidade longa; o dólar estava perto de um mínimo de três meses em 21 de agosto, enquanto a yield a 10 anos rondava 4,69%. As preocupações com a política orçamental e a sustentabilidade da dívida são também descritas como um canal de procura, a par do interesse de bancos centrais e de ETF. O inquérito de 2026 do World Gold Council aos bancos centrais indicou que 89% dos gestores de reservas esperam que as reservas oficiais globais de ouro aumentem nos próximos 12 meses, e 45% esperam que as suas próprias aumentem; entretanto, as participações em ETF de ouro chineses subiram cerca de 5 toneladas em julho, com entradas a continuar em agosto. O ouro acumulava uma subida semanal de cerca de 4,2% e passou acima da sua média móvel de 200 dias perto de 4.500 dólares, com riscos assinalados em torno de possíveis inversões nas yields, no dólar e na orientação da Reserva Federal, além de uma potencial correção caso o preço enfraqueça abaixo de cerca de 4.450 ou, de forma mais relevante, abaixo de 4.390.
Estratégias de Negociação com Derivados e Estrutura de Mercado
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma fase altista sustentada, com o ouro a apontar para o nível dos 4.600 dólares. Como o mercado estabeleceu um padrão claro de máximos e mínimos ascendentes, devemos privilegiar compras em correções (buy the dip) em vez de vender em subidas. A nossa atenção imediata está na zona crucial dos 4.500 a 4.550 dólares, que transitou de uma resistência difícil para o nosso principal piso de suporte.
Para estratégias de curto prazo com opções e futuros, recomendamos procurar pontos de entrada em recuos pouco profundos em direção ao intervalo 4.570–4.575 dólares. Uma oportunidade de compra mais profunda e de maior qualidade surge se o preço recuar para a área dos 4.540–4.550 dólares. Devemos manter uma gestão de risco apertada, uma vez que um fecho diário sustentado abaixo de 4.500 dólares invalidaria este breakout e sugeriria uma correção mais profunda em direção aos 4.450 dólares.
Se o ouro conseguir ultrapassar com sucesso a barreira imediata dos 4.605 dólares, os traders de derivados devem apontar para extensões de alta em 4.635 e 4.670 dólares. Mais além, o nosso objetivo de médio prazo estende-se para a grande zona histórica de resistência entre 4.720 e 4.750 dólares. Esta expansão altista é sustentada por uma estrutura de mercado sólida, a passar de acumulação para uma fase de expansão ativa.
Drivers Macroeconómicos e Procura Institucional
Este momentum ascendente é fortemente suportado por um dólar norte-americano mais fraco e pela descida das yields do Tesouro, com a yield a 10 anos a oscilar hoje em torno de 4,69%. Devemos também considerar o quadro económico mais amplo, em que a dívida nacional dos EUA ultrapassou os 35 biliões de dólares, alimentando preocupações profundas sobre a sustentabilidade orçamental. Este ambiente leva naturalmente os investidores a recorrer ao ouro como uma cobertura crucial contra a desvalorização cambial.
Além disso, um apoio institucional robusto continua a fornecer uma rede de segurança muito forte para o metal. Dados históricos mostram que os bancos centrais globais têm comprado de forma consistente mais de 1.000 toneladas de ouro por ano nos últimos anos, uma tendência poderosa que se mantém muito ativa em 2026. Com o World Gold Council a reportar que 89% dos gestores de reservas esperam que as reservas globais de ouro continuem a aumentar, acreditamos que o piso de longo prazo para o ouro permanece extremamente bem sustentado.
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