O crude Brent tem sido apoiado por riscos de oferta associados ao Estreito de Ormuz e por inventários apertados de gasóleo, ajudando a manter os preços perto de 94 USD. O contrato soma quase 20% no mês e está cerca de 20% acima dos mínimos do início de agosto, embora permaneça abaixo do pico de abril. A dinâmica mais ampla dos inventários também apertou o enquadramento para os produtos refinados.
A AIE afirmou que os inventários globais de petróleo caíram para menos de 7,9 mil milhões de barris no final de julho, o nível mais baixo desde abril de 2025. Com as exportações iranianas já condicionadas por um bloqueio naval dos EUA, qualquer perturbação adicional no Médio Oriente poderá agravar o aperto do mercado. Em separado, os preços do gás na Europa foram descritos como com viés de alta, mesmo que a acumulação de stocks continue, ainda que a um ritmo mais lento, enquanto novas reduções de stocks de petróleo antes da época de aquecimento poderão elevar ainda mais os preços dos produtos, caso o nível de processamento nas refinarias russas não aumente.
Estratégia de Trading num Contexto de Momentum Altista
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para a continuação da pressão em alta sobre o crude Brent, privilegiando opções call e posições longas em futuros. Com o Brent a oscilar perto dos 94 dólares por barril — quase 20% acima dos mínimos do início de agosto —, o momentum do mercado é claramente altista. Dados recentes do setor energético de agosto de 2026 mostram descidas semanais consistentes dos stocks comerciais de crude, o que sustenta esta trajetória ascendente no curto prazo.
As tensões geopolíticas em torno do Estreito de Ormuz obrigam-nos a preparar-nos para choques súbitos de oferta que podem fazer disparar os preços durante a noite. Historicamente, ameaças a esta rota marítima vital, por onde passa cerca de um quinto do consumo diário mundial de petróleo, têm provocado prémios imediatos de preços de dois dígitos. Os traders deverão utilizar opções call out-of-the-money sobre o Brent como uma forma eficiente em termos de custo para se protegerem contra estas disrupções súbitas nas próximas semanas.
Oportunidades em Produtos Refinados e Gestão de Risco de Mercado
Vemos também uma forte oportunidade na compra de crack spreads de destilados médios, em particular em derivados de gasóleo e fuelóleo de aquecimento. Os inventários globais de gasóleo encontram-se em mínimos de vários anos, precisamente quando nos aproximamos das épocas de maior procura no outono e inverno para aquecimento. Se o nível de processamento nas refinarias em regiões-chave como a Rússia continuar limitado, é provável que os preços destes produtos refinados disparem muito mais rapidamente do que o próprio crude.
As reservas globais de petróleo recuaram recentemente para abaixo de 7,9 mil milhões de barris, o nível mais baixo observado em mais de um ano. Os dados históricos mostram que, quando os inventários descem para estes patamares, os preços do Brent tornam-se altamente sensíveis mesmo a pequenas disrupções de oferta. Aconselhamos a manter uma dimensão conservadora das posições para lidar com as inevitáveis oscilações de preços, preservando ao mesmo tempo um viés claramente altista.
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