O WTI transaccionou perto dos 86,50 dólares na sexta-feira, em alta de 0,63% no dia, e manteve-se próximo do máximo de quinta-feira nos 87,38 dólares, o nível mais elevado em mais de três semanas. Os preços foram sustentados por preocupações com riscos do lado da oferta associadas ao impasse entre os Estados Unidos e o Irão sobre o restabelecimento da navegação comercial através do Estreito de Ormuz, a par de perturbações no Estreito de Bab el-Mandeb. As tensões no Mar Vermelho também mantiveram um prémio de risco, com o grupo iemenita Houthi, apoiado pelo Irão, a afirmar ter visado vários petroleiros sauditas desde o final de julho.
O apoio vindo da geopolítica foi atenuado por um aumento inesperado das reservas nos EUA. Dados da EIA mostraram que os stocks de crude subiram 4,405 milhões de barris na semana terminada a 14 de agosto, contra a expectativa de uma queda de 600 mil barris, após um aumento de 17,422 milhões de barris na semana anterior. O WTI continua a ser o crude de referência norte-americano “leve” e “doce”, cotado em dólares, com determinantes de oferta e procura que vão desde as decisões de produção da OPEP até aos movimentos cambiais, enquanto os relatórios semanais de inventários da API e da EIA podem mexer com os preços; as duas séries ficam, tipicamente, a menos de 1% uma da outra em 75% das vezes.
Configurações de Volatilidade e Estratégias de Cobertura para Derivados de WTI
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade acrescida no West Texas Intermediate (WTI) nas próximas semanas, à medida que a fricção geopolítica colide com o aumento da oferta doméstica. Embora os preços tenham avançado em direção aos 87 dólares devido à escalada de tensões no Estreito de Ormuz, as enormes acumulações de inventários nos EUA não podem ser ignoradas. Consideramos que esta divergência acentuada entre prémios alimentados pelo medo e um excedente físico cria um cenário particularmente favorável a estratégias com opções.
Os mais recentes dados oficiais mostram que os inventários de crude nos EUA dispararam em mais de 21 milhões de barris apenas nas duas primeiras semanas de agosto de 2026. Esta almofada súbita de oferta, impulsionada por uma produção recorde de crude nos EUA a rondar os 13,5 milhões de barris por dia, deverá provavelmente limitar quaisquer subidas sustentadas. Recomendamos a compra de opções put de curto prazo para cobertura contra uma correção súbita do preço, caso as tensões geopolíticas mostrem mesmo um sinal temporário de abrandamento.
Estruturação de Operações num Contexto de Elevada Volatilidade e Capacidade da OPEP+
Por outro lado, o Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) historicamente salta 15% a 30% durante interrupções no trânsito no Médio Oriente, tornando a compra direta de opções dispendiosa. Para navegar este ambiente de elevada volatilidade, sugerimos a implementação de bull call spreads, em vez da compra pura e simples de calls. Esta abordagem permite aos traders capturar potencial valorização resultante de perturbações no transporte marítimo no Mar Vermelho, limitando ao mesmo tempo o impacto de prémios elevados nas opções.
Dados históricos de choques de oferta anteriores, como os incidentes no Golfo Pérsico em 2019, mostram que os picos de preços tendem a ser de curta duração quando a capacidade excedentária global é elevada. Atualmente, a OPEP+ mantém uma almofada significativa de produção superior a 4 milhões de barris por dia, que pode ser mobilizada se as linhas de abastecimento forem efetivamente cortadas. Assim, sugerimos que os traders de derivados se concentrem em calendar spreads de curto prazo, vendendo contratos do mês mais próximo e comprando contratos com maturidades mais longas, para explorar a atual estrutura do mercado.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
