A libra esterlina subiu face ao dólar na quinta-feira, com o GBP/USD a ganhar 0,25% e a negociar nos 1,3639, depois de ter tocado um máximo intradiário de 1,3659, o nível mais alto desde fevereiro. O movimento ocorreu numa altura em que os mercados avaliavam dados dos EUA que sugerem que o mercado de trabalho se mantém sólido, apesar de um relatório de julho de payrolls não agrícolas (Nonfarm Payrolls) mais fraco, enquanto a inflação no Reino Unido manteve em cima da mesa as expectativas de novas subidas de taxas por parte do Banco de Inglaterra.
O dólar reduziu perdas anteriores depois de o Tesouro dos EUA ter detalhado um programa de recompra de obrigações destinado a melhorar a liquidez na parte longa da curva, um passo que alguns mercados interpretaram como uma forma de controlo da curva de rendimentos. O GBP/USD prolongou os ganhos por uma segunda sessão e oscilou em torno de 1,3630 no comércio europeu, apoiado pelo plano do Tesouro de duplicar as recompras de títulos de longo prazo com maturidades entre 10 e 30 anos, de modo a travar a subida das yields e aliviar tensões de liquidez, sendo que uma rutura sustentada acima de 1,3650/60 é vista como abrindo margem para uma subida em direção a 1,41 ainda este ano.
Resistência no GBP/USD, Perspetivas de Rutura e Estratégia de Negociação
Estamos a acompanhar de perto o par GBP/USD, à medida que testa a zona crítica de resistência entre 1,3650 e 1,3660. Se o par assegurar um fecho diário acima deste nível, ficará aberto o caminho para uma forte valorização de médio prazo em direção a 1,4100. Os traders de derivados deverão posicionar-se para esta rutura através de opções de compra (calls) ou de bull call spreads, para capturar o potencial de subida limitando o risco.
Fatores da Força da Libra e Recomendações do Mercado de Opções
O principal motor por detrás deste movimento é a contínua fraqueza do dólar norte-americano, agravada pelo programa agressivo de recompra de obrigações do Tesouro dos EUA. Esta injeção de liquidez, que funciona como uma forma discreta de controlo da curva de rendimentos, empurrou o índice do dólar (DXY) para perto do nível de 100,50. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) GBP/USD próximas do dinheiro (near-the-money) para tirar partido desta pressão descendente persistente sobre o dólar.
Do outro lado da equação, a libra esterlina mantém-se resiliente porque a inflação interna, teimosamente elevada, continua a alimentar expectativas de taxas de juro estáveis. Os dados recentes do Reino Unido mostram a inflação subjacente dos serviços a manter-se firme em 4,6%, impedindo o Banco de Inglaterra de cortar taxas tão rapidamente como os seus pares. Para capitalizar esta divergência de taxas de juro, sugerimos vender opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) para financiar as nossas posições otimistas em calls.
A volatilidade implícita nas opções sobre a libra permanece relativamente baixa, tornando as estratégias long volatility particularmente atrativas antes de uma rutura relevante. Os traders deverão privilegiar maturidades de 30 a 60 dias para dar tempo suficiente à rutura de 1,3650 para se consolidar e avançar em direção ao nosso objetivo de 1,4100. Devemos manter stop-losses apertados em quaisquer posições à vista, uma vez que uma falha em romper 1,3660 poderá desencadear um recuo rápido até ao suporte em 1,3450.
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