A média móvel de quatro semanas dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA subiu para 204.000 em 14 de agosto, face a 199.000 na leitura anterior. A subida aponta para um ligeiro movimento ascendente das entradas semanais médias ao longo do último mês.
Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego acompanham novas candidaturas a prestações de desemprego e são monitorizados como indicador das condições do mercado de trabalho. O mais recente aumento da média a quatro semanas suaviza a volatilidade semanal, oferecendo uma visão mais clara das tendências subjacentes nos dados de pedidos.
Arrefecimento do mercado de trabalho e implicações para a economia
Estamos a acompanhar de perto a recente subida da média móvel de quatro semanas dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA, que passou de 199.000 para 204.000 em meados de agosto. Esta subida sustentada acima do nível-chave de 200.000 sugere que o mercado de trabalho, historicamente apertado, está finalmente a começar a arrefecer. Historicamente, quando esta média sobe de forma consistente a partir dos mínimos do ciclo, isso tende a anteceder uma desaceleração mais ampla do dinamismo económico e alterações na política do banco central.
Estratégias de trading em taxas, ações e FX
Para traders de derivados de taxas de juro, recomendamos um posicionamento que antecipe uma Reserva Federal mais acomodatícia à medida que nos aproximamos da reunião de setembro. As opções sobre a Secured Overnight Financing Rate (SOFR) já começam a refletir uma maior probabilidade de cortes de taxas antes do final do ano. Sugerimos a compra de opções call sobre futuros de SOFR para beneficiar de uma descida das yields dos Treasuries nas próximas semanas.
No mercado de opções sobre ações, antecipamos um aumento da volatilidade à medida que os investidores digerem estes dados de arrefecimento económico. Desacelerações semelhantes do mercado de trabalho no passado fizeram o índice VIX subir vários pontos nas semanas seguintes às divulgações. Aconselhamos os traders a comprar puts de proteção sobre o S&P 500 ou a montar spreads de calls sobre o VIX para cobertura contra potenciais correções nas ações.
Por fim, vemos oportunidades estratégicas em derivados cambiais, à medida que o Índice do Dólar dos EUA enfrenta pressão descendente. Com as yields dos Treasuries a recuar, o dólar está a perder a sua vantagem em termos de diferencial de taxas face a grandes divisas como o euro e o iene. Sugerimos o recurso a opções call sobre EUR/USD para capturar potencial valorização à medida que o “greenback” enfraquece.
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