A rupia indiana terminou uma sequência de três sessões de perdas face ao dólar norte-americano, com o USD/INR a aliviar em direção aos 95,62, acompanhando a queda das yields norte-americanas de maturidades longas, depois de o Tesouro dos EUA ter indicado que irá, pelo menos, duplicar as recompras de títulos nominais de prazos mais longos. O Índice do Dólar (DXY) manteve-se perto de um mínimo de sete semanas, nos 98,77, marcado na quarta-feira. As yields das Treasuries a 30 anos recuaram quase 2% face ao fecho de terça-feira, para cerca de 5,18%, enquanto as yields a 10 anos permaneceram perto de 4,64% — níveis que reduziram o suporte ao dólar e aumentaram a procura por moedas de maior risco.
O limite de recompra do Tesouro deverá subir de 2 mil milhões de dólares por operação para, pelo menos, 4 mil milhões, uma medida destinada a conter os custos de financiamento. As atas de julho do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) mostraram que muitos responsáveis continuam a ver margem para subidas de taxas caso a inflação se mantenha elevada, embora alguns prefiram aguardar. A precificação do FedWatch apontava para uma probabilidade de 67% de manutenção das taxas em setembro, acima de 64% na terça-feira, após dados recentes mostrarem uma queda de 23 mil na força de trabalho e uma revisão em baixa do Nonfarm Payrolls de junho, a par de uma inflação (CPI) global e subjacente moderada. O USD/INR negociava a 95,6350, acima da sua EMA de 20 períodos em 95,55, com o RSI em 51,72; o suporte situa-se em 95,55, 95,29 e 94,83, enquanto a resistência está em 95,76 e depois em 96,00.
Perspetivas do mercado de derivados e estratégias de negociação
Sugerimos aos traders de derivados que se preparem para um período de consolidação no par USD/INR, à medida que o plano do Tesouro dos EUA de duplicar as recompras de obrigações para 4 mil milhões de dólares arrefece as yields de longo prazo. Com a yield norte-americana a 10 anos a descer para 4,64% e o Índice do Dólar a tocar um mínimo de sete semanas em 98,77, a pressão imediata de subida sobre o par diminuiu. Os traders deverão procurar capitalizar esta fraqueza temporária do dólar dos EUA, montando posições táticas de curto prazo vendidas em dólar.
A precificação de mercado reflete agora uma probabilidade de 67% de a Reserva Federal manter as taxas de juro inalteradas em setembro, acima de 64% no início da semana. Esta mudança é sustentada por um abrandamento recente dos dados económicos dos EUA, incluindo uma redução de 23.000 na força de trabalho e uma revisão em baixa do emprego de junho. Recomendamos o recurso a opções de curto prazo para explorar esta pausa na postura hawkish da Fed antes da próxima reunião de política monetária.
Riscos e considerações técnicas
Ainda assim, importa manter cautela, pois o potencial de valorização da rupia indiana está fortemente limitado pelos preços elevados do crude, com o Brent a negociar atualmente perto de 80 dólares por barril. Como a Índia importa mais de 80% das suas necessidades de crude, preços elevados do petróleo manterão robusta a procura de dólares por parte dos importadores e impedirão uma apreciação significativa da rupia. Consequentemente, desaconselhamos apostas agressivas long na rupia e sugerimos manter objetivos de lucro apertados.
Do ponto de vista técnico, o USD/INR está a oscilar ligeiramente acima da sua média móvel exponencial (EMA) de 20 períodos, em 95,55, com o Índice de Força Relativa (RSI) num nível neutro de 51,72. Recomendamos estratégias de negociação em intervalo (range-bound), como a venda de um strangle, com limite inferior em 94,80 e limite superior em 96,00. Esta abordagem permite encaixar prémio enquanto o par consolida entre níveis-chave de suporte e resistência nas próximas semanas.
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