O ouro (XAU/USD) manteve perdas moderadas na sessão asiática, a rondar ligeiramente abaixo dos 4.500 dólares, depois de ter tocado esta quinta-feira o nível mais elevado desde o início de junho. Um dólar norte-americano mais firme, após ter recuado para um mínimo de três meses, na sequência de atas do FOMC com tom hawkish, incentivou a realização de lucros, enquanto a queda das yields das obrigações dos EUA ajudou a limitar a descida do metal precioso. As atas da reunião de 28-29 de julho mostraram que responsáveis da Reserva Federal disseram que as taxas poderão ter de subir em breve, a menos que o progresso da inflação melhore; os dados mais recentes de julho apontaram para ganhos mensais modestos dos preços, embora a inflação continue acima do objetivo de 2% da Fed. Os mercados continuam a incorporar pelo menos uma subida de taxas da Fed em 2026, com riscos de inflação ligados ao petróleo, associados ao Médio Oriente e ao impasse EUA-Irão, também a sustentarem o USD.
Washington intensificou a pressão sobre Teerão, com o Presidente Donald Trump a ameaçar “a operação económica mais esmagadora” e penalizações para países que ajudem o Irão a contornar sanções, enquanto persiste o impasse em torno do Estreito de Ormuz e um prémio de risco de guerra continua presente. O Tesouro dos EUA também avançou para apoiar o mercado obrigacionista, afirmando que irá, no mínimo, duplicar as recompras de dívida de longo prazo a partir de setembro, levando a yield a 30 anos a recuar face ao nível mais elevado desde junho de 2007. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD encontrou resistência em 4.510-4.515 dólares, em torno da SMA de 200 dias e do nível de Fibonacci de 61,8%, com o RSI nos 65,17 e o MACD positivo; o suporte situa-se nos 4.404 dólares, seguindo-se 4.295 e 4.159, enquanto os níveis de subida incluem 4.670 e 4.869.
Expectativas de mercado em intervalo e recomendações de negociação
À medida que entramos nas últimas semanas de agosto de 2026, acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um mercado lateral no ouro, à medida que consolida ligeiramente abaixo dos 4.500 dólares. A combinação de um sentimento hawkish da Reserva Federal e o agravamento das tensões geopolíticas no Médio Oriente está a proporcionar um suporte sólido ao dólar norte-americano, o que limita o potencial de subida imediata do ouro. Recomendamos procurar oportunidades de venda de curto prazo caso o ouro tenha dificuldade em ultrapassar a zona-chave de resistência entre 4.510 e 4.515 dólares.
Suporte do mercado de dívida e estratégias com opções para a volatilidade
Por outro lado, não devemos ignorar as forças de suporte provenientes do mercado de dívida, sobretudo com a próxima injeção de liquidez do Tesouro dos EUA. Com o governo a preparar-se para duplicar as suas operações de recompra de dívida de longo prazo a partir deste setembro, esperamos que as yields enfrentem pressão descendente, o que historicamente favorece ativos sem rendimento. Os traders devem procurar estabelecer posições longas em recuos corretivos em direção ao sólido nível de suporte nos 4.404 dólares.
Os dados macroeconómicos recentes mostram que os riscos de inflação subjacente permanecem persistentes, mantendo o mercado a atribuir uma elevada probabilidade a uma subida de taxas pela Fed. Historicamente, o ouro tem atuado como um excelente ativo de refúgio durante receios de crise energética, semelhantes às atuais tensões em torno do Estreito de Ormuz. Sugerimos o recurso a estratégias com opções, como straddles, para tirar partido das fortes oscilações de preço esperadas à medida que estas manchetes geopolíticas e as medidas do Tesouro se desenvolvem.
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